錯向風險
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錯向風險(Wrong Way Risk)
錯向風險是指交易對手違約概率(PD)與風險暴露(Exposure at Default, EAD)之間的正相關性,即隨著EAD的增加,交易對手違約概率上升。錯向風險又分為一般錯向風險(General Wrong Way Risk)和特定錯向風險(Specific Wrong Way Risk)。一般錯向風險是指PD與一般市場風險因數之間的正相關性;特定錯向風險是指由衍生品交易特征導致的PD與EAD之間的正相關性。近年來隨著金融市場波動性的擴大以及衍生品交易結構的日趨複雜化,EAD短期內可能迅速膨脹,加大了交易對手債務負擔,惡化了其履約能力,PD與EAD之間呈現出較高的正相關性。巴塞爾Ⅱ已註意到錯向風險,但考慮到錯向風險計量的複雜性,僅原則性要求建立必要的程式識別和控制錯向風險,尤其是特定錯向風險。