道氏理論法

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　　道氏理論法是以道氏理論為依據的證券投資方法。

　　根據道氏理論，股票價格運動有三種趨勢，其中最主要的是股票的基本趨勢，即股價廣泛或全面性上升或下降的變動情形。這種變動持續的時間通常為１年或１年以上，股價總升（降）的幅度超過２０％。對投資者來說，基本趨勢持續上升就形成了多頭市場，持續下降就形成了空頭市場。股價運動的第二種趨勢稱為股價的次級趨勢。因為次級趨勢經常與基本趨勢的運動方向相反，並對其產生一定的牽製作用，因而也稱為股價的修正趨勢。這種趨勢持續的時間從３周至數月不等，其股價上升或下降的幅度一股為股價基本趨勢的１／３或２／３。股價運動的第三種趨勢稱為短期趨勢，反映了股價在幾天之內的變動情況。修正趨勢通常由３個或３個以上的短期趨勢所組成。在這三種趨勢中，長期投資者最關心的是股價的基本趨勢，其目的是想儘可能地在多頭市場上買入股票，而在空頭市場形成前及時地賣出股票。投機者則對股價的修正趨勢比較感興趣。他們的目的是想從中獲取短期的利潤。短期趨勢的重要性較小，且易受人為操縱，因而不便作為趨勢分析的對象。人們一般無法操縱股價的基本趨勢和修正趨勢，只有國家的財政部門才有可能進行有限的調節。

　　道氏理論法的總體原則為：判斷股價主要趨勢上升，便可買進並持有股票；反之，則出售所持股票，改變投資地位。即道氏理論法所關心的是市場的主要趨勢，而不是短期內的股價波動。股票價格雖然是變化多端的，但總是遵循著一定的趨勢而發展變化的。這個一定的發展變化的趨勢，可以從股票市場上某些有代表性的股票價格的變動中找到。認識了這種趨勢，投資者就可以通過研究這些股票價格過去的變動軌跡，來預測股票市場上股票價格的變動趨勢。

　　根據道氏理論，在股價趨勢的不同階段應有不同的操作方式：

　　1、呆滯期

　　此時，大部分股價下降，投資者應拋出，最理想的是不要持有任何股票。

　　2、回升期

　　大部分股價開始上漲，可適當購買風險較大的股票。因為，風險較大的股票由於在呆滯期受到的打擊最重，其價格常降到極低水平。隨著回升期的推進，活躍期的到來，他們的價格將會回升。

　　3、活躍期

　　此時，價格不斷上升，高風險股票已接近其公平水準，應停止購買。

　　4、回落期

　　許多股票達到高峰並開始下降，此時，投資者可分批賣出高風險股票，買進優良證券，即價格能夠維持的股票及債券，或轉為現款存儲備用。

　　道氏理論作為一種預測股價未來波動的理論，有許多合理成分，可以幫助投資者去探索股票價格的變動趨勢，從而指導投資者進行有效的投資活動。然而，道氏理論也有許多不足之處，體現在道氏理論法中，有以下幾點：

　　（1）道氏理論的主要目的是探討股市的基本趨勢。一旦基本趨勢確立，道氏理論會假設這種趨勢會一路持續，直到基本趨勢遇到外來因素破壞而改變為止。但有一點要註意的是，道氏理論只推斷股市的大勢所趨，卻不能推斷大趨勢裡面的升幅或者跌幅將會去到哪個程度。因此，對於應用道氏理論法的投資者來說，不容易在瞭解基本趨勢的情況下確定具體的購入點和拋出點。

　　（2）道氏理論不能把握預測股票價格的最高點和最低點。它要等到股票價格的最高點和最低點被明顯地確定以後，才能預告主要趨勢的轉變，這時已經過了拋出或買進的最佳時機。

　　（3）道氏理論對選股沒有幫助。

　　（4）道氏理論太註重長期投資趨勢，而在新的長期波動趨勢確定的初期，利用道氏理論預測，常會出現偏差。同時，道氏理論對於中期變動趨勢方面的預測，則顯得相當的乏力。