空頭對敲

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　　空頭對敲是同時售出一隻股票的看漲期權和看跌期權它們的執行價格、到期日都相同。當股價偏離執行價格的差額小於期權出售收入之和時，空頭對敲才能給投資者帶來凈收益。

　　在空頭對敲的圖示中，組合凈收入線在左下方，頂點在橫軸上；組合凈損益線在實線的右下方，組合凈收入線和組合凈損益線的垂直於橫軸的距離等於售出看漲期權和看跌期權獲得的收入之和即(看漲期權的價格+看跌期權的價格)。組合凈收入線與橫軸圍成一個三角形。

　　空頭對敲的最好結果是股價等於執行價格，此時組合凈收益最大，等於期權出售收入之和，等於(看漲期權的價格+看跌期權的價格)；此時的組合凈收入也最大，等於0。

　　空頭對敲的組合凈收益=組合凈收入+期權出售收入之和=組合凈收入+(看漲期權的價格+看跌期權的價格)

　　期權交易者同時賣出到期日、協定價格完全相同的一份看漲期權合約和一份看跌期權合約的交易。賣出對敲的一種形式。實行這種交易戰略是以價格預期穩定不變為前提的。如果合約有效期內價格相當平穩而無變化，則做對敲者可獲兩筆期權費收益；反之，做對敲者可能會蒙受損失，且是巨大的。例如，做對敲者賣出一份馬克看漲期權，協定價格為0．06，期權費為0．06×3000=180美元。同時又賣出一份馬克看跌期權，協定價格為0．60，期權費為0．07×3000=210美元。則做對敲者有可能獲得的最大利潤為180+210=390美元。盈虧均衡點上限為0．60+(0．06+0．07)=0．73，下限為0．6-(0．06+0．07)=0．47。當市場價格大於0．73或小於0．47時，做對敲者將蒙受損失。