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PayPal 替代轉換策略
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出自 MBA智库百科(https://wiki.mbalib.com/)
替代轉換(Substitution Swap Strategies)
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替代轉換策略是指在一個充分有效的市場上，不會存在債券價格被低估的現象，但是在實際中，由於各方面的原因，市場並不是強有效的。對於一家每天都在證券市場上進行交易的銀行來講，很可能把握到這樣的機會，能夠購人價格被低估的證券。替代轉換是另一種轉換策略。
由於債券持續期的不同或稅收條件不同，又可能將低息票債券轉換為高息票債券，或者相反。風險不同的債券也可能進行轉換，以滿足銀行流動性需要或高收益要求。
替換掉期：以一個具有類似功能的高收益債券交易固定收益債券。兩個被交換的證券有類似的票面利率，到期日，信貸質量，等。投資者參加替換掉期時，他們相信這是由於市場失衡，在債券價格存在的臨時差異。