擱架註冊制

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什麼是擱架註冊制

  擱架註冊制是指我國證券發行採用的一種承銷方式。

擱架註冊制的優缺點

  擱架註冊制的實行,一方面有利於發行人有效地把握髮行時機,也有利於提高承銷商市場把握能力定價水平。網上網下同時發行的方式,能夠比較好地實現一級市場的市場化和公平性原則。尤其是,該模式從一級發行市場的源頭上,保證公司債券持有者結構的分散化,一定程度上解決了公司債持有者過度集中於大型機構投資者的問題,為活躍公司債二級市場奠定了投資者基礎。

  但是,該模式下承銷商僅進行餘額承銷,也沒有建立承銷商主動對一級市場價格的維護機制,這導致第一,無法實現發行人以最有效價格進行籌資的目的。其二,該模式無法有效的建立一二級市場的聯動機制,從而更好地維護投資者的利益,最後,該模式不利於促進承銷商在二級市場發揮更加積極的作用,從而促進公司債二級市場的活躍。

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