TLTRO

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什么是TLTRO[1]

  TLTRO即定向长期再融资操作,其定向的含义是指向家庭和非金融企业,更具体的讲是实体经济。但是,可参与再融资的不包括家庭的购房贷款。欧央行推出TLTRO的目的是鼓励银行向家庭和非金融企业放贷(不包括房贷)。

  所有的TLTRO将在2018年9月到期,期限约为4年,略长于此前的LTRO。TLTRO当中央行操作的对手方(银行)最初将被授权可借得相当于截至2014年4月30日对欧元区非金融私营领域全部放贷款7%的资金。同样的,家庭购房贷款,以及针对公共领域的贷款不能计入作为前述计算基数的全部贷款额。

  欧央行预计,将被授权可借出的TLTRO资金约为4000亿欧元。这意味着TLTRO的宽松额度约为4000亿。欧央行计划的两次TLTRO将在2014年9月、12月进行。此外,2015年3月到2016年6月,所有操作对手方还可以从欧央行最高借得相当于定向较长期(期限由欧央行确定)净贷款额3倍的更多资金。

  TLTRO的利率在每次操作的期限内将被固定,具体的是操作时欧元区主要再融资操作利率(即欧元区基准利率,现为0.15%)再加10个基点利差。每次TLTRO之后的24个月开始,对手方可选择向央行偿还借款。欧央行将确定一系列操作条款以确保资金用于支持欧元区实体经济。

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