私人投资公开股票

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私人投资公开股票(Private Investment in Public Equity,简称PIPEs)

目录

什么是私人投资公开股票

  私人投资公开股票(以下简称PIPEs)也称为上市后私募投资(Private Investment in Public Equity,PIPE),是指私人投资共同基金以低于当时市场价值价格买入一家公司普通股

  私人投资公开股票(PIPE)为上市公司提供了一种全新的成长型资本融资方式.根据交易结构,投资者从私人投资公开股票(PIPEs)的交易中得到一些让利或者可以得到比市面上更低价格的股票。因为股票的出售过程没有预先在美国证监会(SEC)登记,所以股票是受限制的并且不能马上被再次出售。通常情况下,上市公司会把其一部分私人投资公开股票(PIPEs)交易中的股票在美国证监会(SEC)登记为受限制股票。从而,私人投资公开股票(PIPEs)的交易可以给公司提供一种高效率,可预见私募

PIPEs的发展

  公司在上市以后需要有不断的充足的资金介入以满足公司进一步发展的需求,而传统的银行贷款或者现有资本市场上的普通融资渠道并不能以经济的便捷的方式来满足企业的资金需要,与此同时机构投资者有大量闲置资金可在短期内提供快捷的融资,私人投资公开股票(PIPE)从而应运而生并在近几年里获得飞速增长,它为企业提供了一种新型的,相比其它融资方式更经济更快捷的方式,以满足企业的资金需求。

反向收购和PIPEs的优化组合

  很多中资民营企业面临资金瓶颈需要寻求融资渠道;

  这其中很多企业具有良好的上市潜力,但在现有阶段还达不到直接上市的要求,从而需要有更多资金来扩大企业规模为将来的上市做好准备;

  反向收购和私人投资公开股票(PIPEs)的完美结合,将最有效的帮助以上企业提供解决方案:

  首先,以私人投资公开股票(PIPEs)的方式在现阶段为企业提供最快捷最充足的资金;

  然后,经过PIPEs资金扩充以后的企业再通过反向收购的方式在美上市,从而使公司得到了再一次的也更大规模的融资,同时也完成了从民营企业到上市公司的转变。

PIPEs的案例分析

案例一:北大千方PIPE融资案例[1]

  (1)案例经过

  北京北大千方科技有限公司(北大千方)成立于2000年,总部位于北京,是一个以北京大学教授和博士生为创业团队、国内重点大学及留学归国人员为发展主体、销售和服务网络面向全国的高科技软件企业。2007年5月14日,北大千方挂牌美国场外交易市场OTCBB,交易代码为CTFO。2008年7月22日,北大千方获得了赛富亚洲投资三期基金1500万美元,以每股5.8美元价格收购其259万股普通股,占北大千方13.2%的股份。2008年7月31日,北大千方正式在纳斯达克上市,转板后交易代码仍是CTFO,这是中国交通信息化企业首次登陆纳斯达克市场

  (2)案例分析

  北大千方获得的1500万美元的融资属于PIPE融资。PIPE即Private Investment in Public Equity,即上市后私募投资。PIPE相比于上市后的新股发行融资效率更高,在PIPE发行中监管机构的审查更少一些,而且也不需要昂贵的路演,这使得获得资本成本和时间都大大降低。PIPE比较适合一些快速成长为中型企业的上市公司,它们没有时间和精力应付传统股权融资的复杂程序。PIPE的融资方式主要有两种,一种是与反向收购结合,即融资型反向并购(Alternative Public Offering,APO),具体操作是先在海外注册离岸公司,以离岸公司的名义完成对国内公司的反向并购,然后把离岸公司的资产注入到选定的OTCBB壳公司,从而实现公司在场外交易市场的上市,然后通过PIPE融资,保持股价稳定,再升级到主板上市。另一种是直接上市后的定向增发协议转让。在本案例中,北大千方选择的正是前一种方式。

参考文献

  1. 韩良主编.非证券投资基金法律问题研究.中国金融出版社,2011
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评论(共3条)

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155.33.137.* 在 2013年3月17日 10:42 发表

反向收购与PIPEs的优化组合有错误。 正确的顺序应该是: 中小型公司通过大量购入在美的壳公司的股票,然后进行逆向收购壳公司上市 完成逆向收购在美上市后再通过PIPEs的渠道来向机构或个人投资者进行筹资

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KAER (Talk | 贡献) 在 2013年3月18日 11:03 发表

155.33.137.* 在 2013年3月17日 10:42 发表

反向收购与PIPEs的优化组合有错误。 正确的顺序应该是: 中小型公司通过大量购入在美的壳公司的股票,然后进行逆向收购壳公司上市 完成逆向收购在美上市后再通过PIPEs的渠道来向机构或个人投资者进行筹资

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59.40.0.* 在 2013年12月3日 13:49 发表

155.33.137.* 在 2013年3月17日 10:42 发表

反向收购与PIPEs的优化组合有错误。 正确的顺序应该是: 中小型公司通过大量购入在美的壳公司的股票,然后进行逆向收购壳公司上市 完成逆向收购在美上市后再通过PIPEs的渠道来向机构或个人投资者进行筹资

该词条的反向收购与PIPES的优化组合确实是错误的,正确的顺序如上所说。

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