阿尔法系数

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阿尔法系数(α系数,Alpha(α)Coefficient)

目录

α系数的定义

  α系数是一投资或基金绝对回报(Absolute Return) 和按照β系数计算的预期回报之间的差额。 绝对回报(Absolute Return)或额外回报(Excess Return)是基金/投资的实际回报减去无风险投资收益(在中国为1年期银行定期存款回报)。绝对回报是用来测量一投资者或基金经理的投资技术。 预期回报(Expected Return)贝塔系数β和市场回报的乘积,反映投资或基金由于市场整体变动而获得的回报。

  一句话,平均实际回报和平均预期回报的差额即 α 系数。

α系数计算方法

\alpha =(R_i - r_f)-\beta \left \lfloor E(R_m)-r_f \right \rfloor

α系数简单理解

  α>0,表示一基金或股票的价格可能被低估,建议买入。亦即表示该基金或股票以投资技术获得平均比预期回报大的实际回报。

  α<0,表示一基金或股票的价格可能被高估,建议卖空。亦即表示该基金或股票以投资技术获得平均比预期回报小的实际回报。

  α=0,表示一基金或股票的价格准确反映其内在价值,未被高估也未被低估。亦即表示该基金或股票以投资技术获得平均与预期回报相等的实际回报。

例子分析

  假设有一投资组合,通过对其的风险水平分析,资本资产定价模型预测其每年回报率为14%。但是该投资组合的实际回报率为每年19%。此时,这个投资组合的α系数为5%(19%-14%),即表示该组合的实际回报率超过由资本资产定价模型预测的回报率5个百分点。

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评论(共3条)

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125.85.56.* 在 2008年6月1日 12:46 发表

清楚了,谢谢解答者

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107.204.213.* 在 2014年5月5日 08:00 发表

就是一个线性建模。a>0,实际的价格比模型预测的价格要高。可能被低估了.前提是这个建模要足够好。这就需要很多统计知识来分析这个模型了。理论在实际应用中不能死搬。

回复评论
14.152.69.* 在 2014年10月30日 10:49 发表

这不是阿尔法,更像夏普比率!虽然我也不知道阿尔法,但距我所知,阿尔法是测出资产后还能获得最大效益

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