资本结构管理

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什么是资本结构管理

  资本结构管理是指企业根据竞争环境变动引起的资产现金流入风险变化匹配现金流出要求而动态调整资本结构的过程。

资本结构管理的内容[1]

  资本结构管理的一般性目标是建立企业的“最佳”资本结构。融资方式是影响公司资本结构的直接因素,融资方式选择也是资本结构管理的最主要的内容。选择融资方式,既要考虑不同融资方式的特点和相应金融工具的性质,以及公司自身及所处环境的具体情况,又要考虑债权股权这两种基本融资方式之间内在关系对公司资本结构的影响。

资本结构管理的意义[2]

  资本结构决策管理决策的重要内容,资本结构的变动会影响公司价值,因此,作为管理者必须将资本结构决策置于重大决策事项范围,明确其决策主体——股东大会及其董事会。但并不是说企业经理需要承担此项任务,实际上,筹资方案往往是由经理人员提出的,并要参与决策过程。负债筹资确实存在税收的屏蔽及抵免作用,直到增加负债所带来的破产成本抵消其负债筹资收益为止,因此负债要有限额,而不能无节制。最佳资本结构的确定受公司面临的经营风险的影响,对于经营风险较高的企业,保持适度或较低的负债比率财务风险是必要而可行的。当公司试图改变其资本结构时,这种改变事实上是在向市场投资者提供关于公司未宋发展、未宋收益及其公司市场价值的一种(组)信号,信号的潜在作用与反作用不能低估,经理人员与决策当局必须谨慎从事。

参考文献

  1. 张云亭.顶级财务总监:财务治理、价值管理和战略控制.中信出版社,2003年09月.
  2. 黄国成、孙萍.财务决策——新经理人财务分析手册.中国纺织出版社,2003年02月第1版.
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