盈余信息价值相关性

出自 MBA智库百科(https://wiki.mbalib.com/)

盈余信息价值相关性(Earnings Information Value Relevance)

　　盈余信息价值相关性是指在信息观下，盈余信息与投资者的决策相关性，即当 期或历史盈余预测未来的能力，这种能力越强，会计盈余的价值相关性也就越强。

　　自Ball和Brown的价值相关性开创性研究以来，Beaver、Clarke和Wrigh的未预期盈余与非正常报酬率的比例关系研究uJ；EastonandHarris的盈余水平和盈余变化对这些样本股票报酬解释能力研究；Ohlson的计量观下的剩余价格模型研究等从不同侧面论证了盈余信息的价值相关性的存在，而随着我国证券市场和我国会计改革的不断发展，资本市场会计研究在我国兴起，许多学者在会计信息价值相关性研究方面取得了显著的成果。他们从不同的角度、采用不同的方法、选取不同的财务数据，在广泛的领域中展开实证研究，总体上可归纳为价值相关性的三类研究。如赵宇龙、陈晓和陈小悦、孟焰和袁淳、刘莉的盈余信息本身的价值相关性研究；王立彦、李晓强的增量价值相关性研究；熊剑和罗晓林、陆庆春、吴水澎和徐莉莎、罗婷和薛健、李栗的比较会计准则变化前后会计信息价值相关性的研究等，但尚未搜索到以会计准则系统性强制变迁为背景的盈余信息价值相关性经验证据。基于此本文以国内外关于盈余价值相关性的已有研究方法为基础，深入研究了我国会计准则强制性变迁背景下的盈余信息价值相关性。

　　从实证研究的结论来看，我国亏损上市公司盈余价值相关性仍然持续偏弱，盈余信息并非各方信息使用者重点关心的问题。下面将从会计理论的不同角度深入进行理论分析。

　　1．充分披露假设充分披露一直是上市公司与财务信息使用者之间的“战争”。对于亏损公司而言，信息使用者总认为信息的披露是不充分的。所有损失都被认为应由“充分披露”所承担，因为财务信息使用者可以说：“从公司年报中看不出它会破产”。

　　2．亏损的暂时性

　　只有持续稳定的盈余才能对未来做出有效预测。会计盈余的可持续性是指该盈余在未来各会计期间重复发生的可能性。盈余的可持续性越强，会计盈余的质量就越高，反之，盈余质量就差。也就是说，暂时性盈余对未来会计盈余不具备预测能力，因此暂时性盈余的存在必然会使得盈余反应系数降低。以本文的样本公司的为例，假设所有公司都是以扭亏为盈为目标的(卖壳行为除外)。有些公司的每股盈余在3年内或正或负、或大或小，持续稳定无从谈起。

　　3．非有效市场——功能锁定假说

　　预决策功能的缺失直接导致了功能锁定假说的诞生。“功能锁定”概念最早来自心理学领域的研究，它被用来描述主体对客体的认识和利用存在的某种功能性障碍。在证券市场研究中，“功能锁定假说”是与“有效市场假说”相竞争的一种假说。有效市场假说认为证券价格能够充分、及时、无偏地反映一切可以公开获得的相关信息；功能锁定假说认为投资者在决策过程中往往锁定于特定的表面信息，不能充分理解和利用有关信息来证券价值以做出正确的投资决策。