公债利息率

出自 MBA智库百科(https://wiki.mbalib.com/)

　　公债利息率也称法定利息率，是指政府因举债所应支付的利息额与借入本金额之间的比率。

　　１、市场利息率

　　市场利息率反映了当前的资金供求状况，因此是资金供应者进行投资选择的基本依据。政府公债利率的确定虽然可以高于或低于市场利率，但市场利率仍然是政府确定公债利息率的基础。

　　２、公债的期限

　　当政府同时发行的公债包含不同期限时，一般应根据期限长短来确定利率的高低，这是借债的基本常识。但由于长、短期债务的资金来自于不同的资金市场，因此在考虑期限的同时还应结合当时不同资金市场的市场利率来确定公债的利息率。如短期资金市场资金紧张，而长期资金市场资金充裕，则长期公债的利率也可订得低些。

　　３、政府信用

　　由于政府的借债有税收作为偿还的后盾，其信用是比较有保障的。因此，在相同的利息率下，对公债投资的风险就会小于其他的投资形式。这样政府公债的利息率就可定得略低于同期的市场利息率。政府信用在公债活动中是十分重要的，只要政府恪守信用，如期还本付息，则利率略低也不会影响发行，但如果政府信用遭到怀疑，则利率再高也会无人认购。

　　４、政府的财政货币政策

　　公债利率虽然以市场利率为基础，但反过来又会影响到市场利率的变动。因此当政府推行扩张性财政政策时，一般会更多地选择较低的公债利息率，而推行抑制性政策时则会选择较高的公债利息率。这也正好与不同经济波动周期的资金供求情况相适应。在萧条时，资金大量闲置，低利率也可以实现顺利融资。而在经济高涨时，资金通常供应紧张，则只有较高利率才能实现融资。而萧条时推行扩张性财政货币政策，经济高涨时采用抑制性财政货币政策又正好是政府反周期的政策选择方式。

　　公债利率的确定是一个较为复杂的问题，除了上述因素外，政府公债的用途，政府对资金需要的紧迫程度也都会对公债的利率产生影响。由政府确定的公债利息率只是法定利率或名义利率，在存在通货膨胀和公债溢价发行的情况下，名义利率会高于实际利率，而在物价下跌和公债折价发行的情况下，名义利率又会低于实际利率。