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回购协议利率

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出自 MBA智库百科(https://wiki.mbalib.com/)

目录

[隐藏]

什么是回购协议利率

  回购协议利率是衡量回购协议交易中借款人(证券出售者)向贷款人(证券购买者)所支付的报酬比例

影响回购协议利率的因素[1]

  (1)债券供给需求。当证券公司持有大量的债券,它就会通过债券回购融通资金证券公司为了吸引投资者,会提高回购协议利率;相反当证券公司债券较少时,回购协议利率下降。

  (2)金融条件。紧的货币政策引起对资金的需求增加,证券回购协议供给增加,利率上升;松的货币政策,证券回购协议减少,利率下降。

  (3)同业拆借利率贴现利率的水平和变动趋势影响回购协议的利率。回购协议中央银行基准利率直接联系,中央银行调整同业拆借利率和贴现率,由于套利会间接影响回购协议利率,如果回购协议利率在同业拆借利率和贴现率之上,资金将投向回购协议市场,这样回购协议利率将下降。

  (4)在开放经济的条件下还受国外经济条件的影响,外国利率和汇率的变化会直接影响到本国市场的回购协议,如果本国的回购协议利率高于国外短期利率,国外短期资金会投向回购市场,这主要由外国利率和外汇掉期成本来决定。

  (5)季节性因素的影响,由于某些月份资金需求量大,回购协议的供给增加,利率上升。

  (6)套取利差,使回购协议的利率和其他短期利率互动,如果CD和CP利率上升,则CD和CP的回购市场利率上升,对债券的回购协议需求减少,则资金流向CD和CP的回购市场。

  (7)新的金融工具的不断出现和与之竞争也直接影响回购协议的利率。

回购协议利率与其他货币市场利率的关系[2]

  在期限相同时,回购协议利率与其他货币市场利率呈现以下关系:

  国库券利率 < 回购协议利率 < 银行承兑汇票利率 < 可转让定期存单利率 < 同业拆借利率

参考文献

  1. 陆前进,卢庆杰著.中国货币政策传导机制研究[M].立信会计出版社,2006.12
  2. 刘松鹤,王伟主编.金融学概论[M].北京理工大学出版社,2009.08
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