华帝股份有限公司

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公司网站网址：http://www.vatti.com.cn/

　　华帝股份有限公司 （股票代码 002035）成立于2001年11月28日，其前身中山华帝燃具有限公司成立于1992年4月。股份公司主要从事生产和销售燃气用具、厨房用具、家用电器及企业自有资产投资、进出口经营业务。

　　华帝产品已形成灶具（燃气灶、沼气灶）、热水器（电热水器、燃气热水器和太阳能热水器）、抽油烟机、消毒柜、橱柜等系列产品为主的500多个品种，燃气灶具成为中国灶具领导品牌，燃气热水器、抽油烟机分别进入全国行业三强。2006年4月28日，华帝股份获批成为北京2008年奥运会燃气具独家供应商；2008年3月，华帝股份成为北京奥运会祥云火炬制造商。

　　“用户至上、锐意进取、共担共赢、高效协作、工匠精神”是华帝企业文化的核心价值观，是华帝二次创业征程中的努力方向和行为准则，更是全体华帝人的自我要求与承诺。

　　华帝始终高擎振兴民族工业的旗帜，走高科技、大市场、高效益的发展道路。自成立以来，企业以高科技为先导，高起点、高标准引进吸收国内外先进的燃具生产技术和工艺，按高于国家标准的企业内控标准组织生产，对产品实行全过程的质量控制，全方位实施以质量为核心的综合治理，并在1999年一次性通过ISO9000国际质量管理体系。华帝炉具经国家权威机构连续七年抽检质量均名列同行前列。同时，华帝借助计算机加强信息资源管理系统，实现了全过程的电子计算机管理网络，并引进SAP、ERP等软件管理方法，在管理上与国际全面接轨。公司建立了先进的检测中心、配气装置、配置完备的现代化检测设备。主导产品炉具生产形成从气阀开关、外壳冲压、燃烧器铸造、装配及包装印刷全方位的自我配套生产能力。 华帝以"一流营销、一流服务"称雄中国燃气具市场，形成以股份公司总部为核心、遍布全国各地的营销网络和售后服务网点，拥有3000多个遍布全国的专卖店，拥有一批亲密合作的高素质的经销商队伍，形成了颇具特色的利益共同和命运共同的华帝共同体。几年来，华帝公司陆续推出了三个系列的全国一流名牌产品--燃气灶具、热水器和抽油烟机。其中热水器和抽油烟机经国家权威机构认定，均进入中国同行业十大品牌之列。华帝产品具有用料讲究、外观设计典雅、工艺精良、质量稳定等特点，并以其卓越的性能、高品位形象席卷中华大地，华帝更以雄厚的技术优势，研制出世界先进水平、中国首批低环保灶具全国最高档的安全型玻璃面板嵌入式炉具。今后，我们将凭借专业化优势和自己独特的"高品质、高技术、高档次"发展模式，向国际燃气具第一品牌的目标迈进。

　　成立：1992年4月，中山华帝燃具有限公司成立；

　　集团运营：1997年11月，华帝集团有限公司成立；

　　两权分离：1999年10月，华帝实行所有权与经营权分离；

　　股份制：2001年12月，中山华帝燃具股份有限公司成立；

　　股票上市：2004年9月，华帝股份在深圳上市；

　　牵手奥运：2006年4月，华帝股份成为北京2008年奥运会燃气具独家供应商；

　　全新跨越：2006年10月，华帝入驻新工业园，成为亚洲最大厨卫制造基地。

　　企业愿景：成为全球有影响力的厨卫制造商和服务商；成为全球有竞争力、被公众及投资者认为是卓越的专业企业。

　　首启代言人：2015年9月2日，华帝官方宣布人气最高的国民cp、模范夫妇黄晓明、angelababy成为华帝代言人，他们是华帝股份历史上首次启用明星代言。

　　早在今年3月，华帝股份正式宣布与法国足球国家队签约，成为法国国家队官方合作伙伴。作为法国队的赞助商，华帝股份借势营销，推出“冠军套餐”。如果法国夺冠，在6月1日到7月3日期间购买华帝“冠军套餐”产品的消费者，将免单。

　　对此，华帝股份解释称“公司在本次营销活动开展前就已经对活动可能产生的赔付费用进行了预估，都在公司年度营销预算内，不会对上市公司业绩造成重大的影响。翻阅华帝股份近几年的年报，高管口中的“营销预算”其实就是“业务宣传费”。

　　2015 -2017年，华帝股份的业务宣传费分别是2.98亿元、3.48亿元、5.66亿元，3年的复合增速为23.84%。由此测算的话，华帝股份2018年的业务宣传费大约是7.0亿元左右。

　　华帝股份的 “夺冠套餐”，其实是两款烟灶合一的产品。2016-2017年，华帝股份这两项的成本加起来分别是16.63亿元、20.91亿元，两年的复合增速是12.13%。假如按照华帝股份近三年营业收入和营业成本同步增长的趋势，测算其2018年烟灶产品的成本大概是23.45亿元，平均每月成本为1.95亿元。

　　这也就意味着，2018年华帝股份的营销预算远远大于一个月的产品成本，就算把6月促销卖出的产品退全款，仍在可承受的范围之内。

　　所以，就算退全款，也不会对公司的业绩造成重大影响。正是基于此，华帝股份才敢这么大手笔押注法国夺冠。虽然名利双收的风险很大，但至少华帝股份的名气现在已经出来了。

　　为扩大营收，企业大幅度业务宣传费用增长也是正常的。但是，用巨额营销费用拉动营收增长，始终不是长久之计。

　　2017年，华帝股份销售费用为16.0亿元，同比增长40.51%。其中，业务宣传费5.66亿元，经销商促销费4.55亿元，销售服务费3.04亿元。而2017年华帝股份才实现净利润5.1亿元，仅为其销售费用的三分之一。

　　与此同时，华帝股份为了扩大市场、升级旗舰店等，给经销商加大了授信力度，其应收账款和应收票据也在节节攀升。2017年，华帝股份应收账款为3.94亿元，同比增长49.2%;应收票据为5.67亿元，同比增长50.4%。由此可见，华帝股份增长的营收还没有变成真金白银。

　　自然而然地，华帝股份面临的资金压力越来越大。2017年，华帝股份经营活动产生的现金流量净额为3.69亿元，同比下降54.89%。销售商品和劳务收到现金占营收的比例也由2016年83.52%降至2017年的68.54%。

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