利率风险结构

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利率风险结构(Risk Structure of Interest Rates)

目录

什么是利率风险结构

  利率风险结构是指相同期限的金融工具不同利率水平之间的关系,它反映了这种金融工具所承担的信用风险的大小对其收益率的影响。一般而言,利率和风险呈正比例关系,也即风险越大,利率越高。

利率的风险结构的决定因素

  相同期限金融资产因风险差异而产生的不同利率,被称为利率的风险结构。这一定义中的风险是指违约风险流动性风险税收风险

  违约风险

  违约风险是指由于债券发行者的收入会随经营状况而改变,因此债券本息的偿付能力不同,这就给债券本息能否及时偿还带来了不确定性。违约风险低的债券利率也低,违约风险高的债券的利率也高。如政府债券的违约风险低,因而利率也低。

  流动性风险

  流动性风险是指因资产变现速度慢而可能遭受的损失。债券的流动性越强,变现越容易,利率越低。反之,流动性越弱,利率越高

  税收风险

  西方国家地方政府债券的违约风险高于中央政府债券,流动性也比较差,但地方政府债券的利率却是比较低的,这其中的原因是二者的税收待遇不同。地方政府债券的利息一般是免缴所得税的。投资于中央政府债券就可能遭受税收风险。税率越高的债券,其税前利率也越高。

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