交叉違約

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交叉違約（Cross default）

　　交叉違約是指借款人雖對本銀行本借款合同項下未出現違約，但對本銀行其它合同或其他銀行任何合同項下違約，則本銀行即可認為對本銀行本借款全同項下也發生了違約。

　　交叉違約條款一般具有兩個作用。直接的作用是：交叉違約條款使得當事人根據對方在其他協議項下的不履行之事實判斷對方在本協議項下的履約能力有問題時，允許當事人終止本協議。這個作用是很顯然的。對方當事人在其另外一個交易項下未能履約，很可能就是陷入了財政困境，履約能力成為疑問。在市場瞬息萬變，交易雙方信息不對稱的情況下，本協議的債權人會強烈地傾向於終止與該對手繼續進行交易，儘管可能從本協議項下來看可能還沒有出現現實的不履約情況。

　　交叉違約條款還有一個作用是間接的。通過交叉違約條款的存在，使得本協議項下的債權人得以參與到對方當事人因在其他協議項下違約而導致的談判中去，從而保護自己不至於比其他的債權人處於更加不利的位置。這種談判過程的參與，以及終止本協議的威脅，使得本協議的債權人有可能分享違約債務人給予其他協議債權人的好處與利益。

　　這種參與對債權人而言是非常重要的，因為其他協議項下債權人在債務人未履約時通常會立即要求一個充分保護其利益的方案，比如要求提供擔保，增加利息，預付一部分款項，或者縮短有關義務的到期日等等。而債務人在此情況下也會傾其所能，擺脫眼前的困境而不管是否對個別債權人有優惠清償之嫌。在這種情況下，本協議債權人因為沒有出現本協議下的不履約事件，儘管焚心如火卻只能隔岸觀之。但是如果合同中約定了交叉違約條款的話，就會使本協議項下的債權人可以比較容易地參與到針對債務人的資產處置方案中。實踐中這樣的處理比債權人真正地實施交叉違約條款終止協議的情形更為常見。

　　交叉違約條款能夠有效地起到“預警”作用，但是其啟動後由於“多米諾效應”所引發的後果可能是災難性的。對於一個債務人而言，原本一項交易項下的未履行可能是由於其暫時性財務流動性問題引起的，尚不至於影響整個企業的正常運作，但是一旦被啟動交叉違約條款，其所有債務均被視為加速到期，要求提前償還，這就加倍地放大了違約懲罰，這當然是債務人不願意看到的，它會運用各種手段來反對這項約定。在一般的借貸協議中，是否約定交叉違約條款以及交叉違約的範圍大小就要取決於債權人(貸款人)與債務人(借款人)之間談判力量的較量。但是交叉違約條款對於債權人也不是完美無瑕的。由於交叉違約導致的後果過於猛烈，有可能造成債務人無法渡過這突如其來的“懲罰”而導致崩潰，使得債權人更加血本無歸，與設立預警機制的初衷背道而馳。所以無論是債權人還是債務人均要認真衡量其可能帶來的後果。

　　儘管如此，通常認為交叉違約條款還是傾向於保護債權人利益的。但是在ISDA主協議項下，交易當事方可能兼具債權人與債務人的身份，這樣一來，是否採用交叉違約的安排，更要取決於當事人的綜合權衡，因為交叉違約條款是一把雙刃劍，即是對付他人的利器，也是架在自己脖子上的血刃。當然，如果當事人雙方的力量過於懸殊，強大的當事人也可能會強迫對方接受只適用於一方的交叉違約條款。