资本成本率

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资本成本率(The cost of capital rate)

　　资本成本率是指公司用资费用与有效筹资额之间的比率，通常用百分比来表示。在公司筹资实务中，通常运用资本成本的相对数，即资本成本率。

　　筹资费用中的用资费用指因使用资金而付出的代价，比如向股东支付的股利或向债权人支付的利息等。在编制融资租赁的租金计划时若采用等额年金法，通常以资本成本率作为折现率。

　　一般而言，资本成本率有下列种类：

　　1．个别资本成本率

　　个别资本成本率是指公司各种长期资本的成本率。例如，股票资本成本率，债券资本成本率，长期借款资本成本率。公司在比较各种筹资方式时，需要使用个别资本成本率。

　　个别资本成本率是公司用资费用与有效筹资额的比率。其基本的测算公式列示如下：

　　或：

　　式中：K —— 资本成本率，以百分率表示 ；

　　D ---- 用资费用额；

　　P ---- 筹资额；

　　f ---- 筹资费用额；

　　F ---- 筹资费用率，即筹资费用额与筹资额的比率。

　　2．综合资本成本率

　　综合资本成本率是指一个公司全部长期资本的成本率，通常是以各种长期资本的比例为权重，对个别资本成本率进行加权平均测算的，故亦称加权平均资本成本率。因此，综合资本成本率是由个别资本成本率和长期债券资本成本率这两个因素所决定的。

　　3．边际资本成本率

　　边际资本成本率是指公司追加筹资的资本成本率，即公司新增一元资本所需负担的成本。

　　公司追加筹资有时可能只采取某一种筹资方式。在筹资数额较大，或在目标资本结构既定的情况下，往往需要通过多种筹资方式的组合来实现。这时，边际资本成本率应该按加权平均法测算，而且其资本比例必须以市场价值确定。