教育债券
出自 MBA智库百科(https://wiki.mbalib.com/)
目录 |
教育债券是指学校按照法定程序发行债券并承诺于指定日期还本付息的一种筹资方式。
推出教育债券的意义和效用[1]
我国教育法规定“国家保障教育事业优先发展”，而教育债券就是深化落实这个规定的创新之举，它的意义和效用是多方面的。
1.推出教育债券可以弥补教育投入的巨额缺口
教育，是国家财政投入的重点，但国家需要投钱的领域又太多，一时难以满足教育的资金需求。《中国教育改革和发展纲要》及《教育法》曾明确规定了逐年提高财政性教育经费占国民生产总值的比例，在20世纪末要达到4％，而2000年我国这个比例还只有2.87％，若要达到4％，就还需投入1009亿元，这个投入缺口是巨大的。因此除了各级财政应继续加大对教育的投入外，还应该借助金融市场在利用债券、贷款等融资渠道上想办法。如果以政府为主导，联合其他主体，共同发行教育债券，就可以增加教育投入，弥补教育投入的巨额缺口，同时又不增加受教育者的负担。比如发行1000亿元的十年期政府教育债券(假设利率为5％)，可迅速增加1000亿元的教育投入，而每年政府财政又只需负担105亿元，受教育者不增加负担，同时债券的投入会带动其他社会资金的跟入。以近年国债为例，1998年以来的5年问，我国共发行国债6600亿元，项目投资总规模达到3.28万亿元，即1元国债资金可带动3.8元的其他社会资金跟人。
2.发行教育债券有助于我国积极宏观调控政策的完善
1998年以来，我国通过实行积极的财政政策和稳健的货币政策，使国民经济持续快速发展，克服了亚洲金融危机的影响，使整个社会经济水平上了一个新台阶。但我们也要看到我国积极宏观调控政策的不足，即通过扩大固定资产投资以促进经济发展之下，存在公共福利保障、教育人文等投入不足，这是大的隐患。若采取优先发展教育，大规模发行教育债券的策略，就可一定程度调整这种失衡，使我国积极的宏观调控政策由注重物的基本建设向注重“人文的基本建设”转型，为可持续发展打下更为长远和广厚的基础。在美国，其联邦政府1940年人力资本和物资资本的支出比例分别为43.7％和24.4％，到1994年两者的比例是59.5％和4.5％，即投资人力资本的比例上升15.8个百分点。这是值得借鉴的。我国的积极财政政策还有一大不足，即对农村、农民的投入严重失衡，据《南风窗》20o1年9月(上)期资料，我国农村人口占总人口的63.8％，但我国财政中对农村的各项支出只占政府财政支出的不足5％。若通过大量发行政府教育债券，使农村享受免费义务教育，改善科教设施，就可调整这种失衡。
3.以教育债券可彻底取缔择校费、教育储备金等乱收费，乱集资行为，减轻百姓教育负担
近些年来，很多国有学校、民办学校等以教育经费不足为借口，乱收费、乱集资，加重了老百姓、农民的负担。发行教育债券后，可明令停止一切收取择校费、教育补偿费等乱收费、乱集资行为，公办学校教育经费不足的，可按实际计划内学生数配给债券金。民办学校也可按批准计划人数发行一定的债券。这些就加强了教育领域的筹资集资的宏观调控。教育债券与教育储备金等是不同的，前者是规范的金融产品，纳入政府的监管，有法律保障；后者是不合法的融资，没有法律保障。若每年发行1000亿元的政府教育债券，就可使全国1亿个家庭每年减少教育负担1000元，就可使农村和贫困人口享受到完全意义上的免费的义务教育，这是中华民族的福祉。
4.发行教育债券为人们提供了新金融投资品种
第一，推出教育债券，这就为居民、社会提供了新的金融投资品种，可活跃金融市场。尤其是有利于改变资本市场上，居民基本只能投资股票，而农民几乎无法投资的状况。第二，扩大了直接融资的渠道，有助于改善间接融资与直接融资结构失调的问题。尤其对引导居民闲散资金而言，居民更乐于选择债券这一安全性强的品种，而不是股票等风险高的品种。
推出教育债券的可行性[1]
1.我国经济的迅速发展为推出教育债券提供了坚强的后盾
借债是要还的，发行教育债券必然要考虑它的偿债风险。而我国改革开放以来，经济的高速增长为举债发展教育提供了物质基础。以发行政府教育债券为例，加大对教育的发展力度，这在我国财政收入连年高速增长的情况下，是有能力做到的。据资料，1994年以来我国税收年递增率均超过10％。1998年以来的五年里全国财政收入平均每年增加约2053亿元，2003年头五个月比上年同期增加达1978亿元。如果在每年的财政收入增量中安排210亿元的用于偿债支出，就可一次发行十年期的政府教育债券2000亿元。
2.发行教育债券是当前我国教育领域最佳的融资选择
当有限的公共财政资金不能满足日益增长的教育需求时，各国会从市场角度来动员社会资金，既然是从市场出发，就必须考虑风险和融资效率，从我国目前情况看，金融市场融资的三大渠道：银行贷款、债券、股票，改革开放以来，银行贷款是最主要的融资渠道，1999年国内贷款占GDP的比重为121％，债市市值为GDP的13.5％，股票市值(含不流通部分)为GDP的32％_6J，但因种种原因，银行贷款不良资产比例高、总量大，严重影响了融资效率，风险累积，不适合教育领域大规模使用；而股市又因不成熟和天然的“投机性强”，更不适合教育领域大规模使用；再看债券却是一枝独秀，改革开放以来发行的国债完全按期偿付，企业债券也基本上没有不能按期偿付的，因此教育大规模的融资应采用债券形式。
3.教育债券是有很大市场发行空间的
据资料，2001年我国债券发行投标总额达12114.7亿元，为债券总发行量的2.57倍，反映出市场有很强的债券吸纳能力。而且，我国居民超过10万亿元的储蓄存款，为教育债券的发行提供了资金保障，存在巨大的市场容量。如果按2001年债券投标总额的50％计算，一年可举债6057亿元。如果50％用于教育，达到3028亿元，将使教育经费增加一倍。
4.现阶段推出教育债券是适逢其时
抓住机遇，加快教育发展，是我国全面建设小康社会的大事。目前我国社会主义市场经济体制已初步建立，社会、居民的金融资产总量已达20万亿元以上，人们需要稳健型的金融投资产品。另一方面，目前我国国内利率是近几十年来最低的时期，国际上也在纷纷降息。现在发债，其融资成本较低。
