凈現值比率法
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凈現值比率(NPVR,Net Present Value Rate)
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凈現值率(NPVR)又稱凈現值比、凈現值指數,它是凈現值與投資現值之比,表示單位投資所得的凈現值。凈現值率小,單位投資的收益就低,凈現值率大,單位投資的收益就高。
凈現值比率的計算公式為:
式中,Ip為投資I的現值。
NPVR---項目凈現值率
例:今有A、B兩個項目,其初始投資與各年現金流量如下表所示,令基準收益率為10%,試比較兩個項目的凈現值率。(單位:萬元)
年份 0 1 2 3 4 5 A -10 3 3 3 3 3 B -20 5.9 5.9 5.9 5.9 5.9
∴NPVR(A)>NPVR(B)
如果項目到壽命期末還有殘值的話,應該把殘值折現到期初,在投資現值中減去殘值的折現值,再進行計算。
例:一臺設備的現金流量圖如下圖,求其凈現值與凈現值率(i = 10%)。
NPV = − 15000 + 4000(P / A,10%,5) + 6000(P / F,10%,5)
有兩個不同的投資方案,甲方案投資額25萬元,凈現值為10萬元,乙方案投資額為18萬元,凈現值7萬元。則兩方案的凈現值比率為:
甲:凈現值比率==0.4
乙:凈現值比率=≈0.389
從計算結果可以看出,甲方案凈現值絕對額比乙方案大,但投資也大,如果但從凈現值來比較,就難以確定。而通過凈現值比率計算可看出,甲方案的凈現值比率大於乙方案,甲方案仍為優選方案。
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