限定性指令

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限定性指令(Limit Order)

　　限定性指令是指投資者給予經紀人買賣某種股票時必須按照一定價格或更為有利的價格才能成交的命令。

　　例如賣出指令，經紀人不得以低於限定價格賣出證券，但可以高於限定價格賣出證券；當買進指令時，經紀人不可以高於限定價格購入證券，但可以低於限定價格購入證券。限定性指令剋服了就市性指令的不足，因為投資者可以預先知道未來交易的價格範圍，限定性指令為投資者所願承擔的貨幣風險設定了一個界限。、假定某公司股票現行價格為每股45美元，投資者希望在不久的將來購入股票，但他不願以遠遠高於現價的價格購買股票，於是投資者可確立一個限定性買入指令，價格可能會定為45．25美元，即允許經紀人至多只能以高於最近一筆交易價格(45美元)四分之一的價格執行指令(這裡需要著重指出，普通股牌價一般以1／8美元為一個單位進行標價，但是股票價格波動不在此限)。

　　由於限定價格由投資者擬定，而市場價格是由市場供求關係來確定的，所以這兩者之間往往存在差異，有時差異甚至很大。限定性指令被人們廣泛運用，變化也很多。例如，某人擁有某公司股票，每股現價為45美元，他可能發出以46美元賣出股票的限定性指令，希望股票價格會達到這一水平，顯然，該投資者認為市場會達到這一價格。

　　限定性指令的主要缺點是，這種指令往往會落空，因為限定價格與市場價格有時相距甚遠。在這種情況下，如果限定價很接近於即期市價，那麼這種指令並不比就市性指令更為可取。進而言之，如果該股票價格大起大落，就很難確定限定性指令，因為限定價格是以市場為基礎而設定的。

　　投資者往往以最新市價來制訂限定性指令，因為大多數未來交易將接近於該種價格。但有時限定性指令不會產生交易，並且市價可能會遠離限定價格，從而迫使投資者重新考慮簽訂另外一項指令。限定性指令對在外證券數量很少的證券特別適用，因為這些證券的市場價格波動很大，必須使用限定價格來防止損失。當投資者交易著名股票或熱門股票時，由於這種股票每日交易很活躍，就市性指令一般能夠達到合理的交易價格，執行價格接近或等於目前最新價格。選擇何種指令，依賴於所交易的證券，一個優秀的經紀人將勸告客戶正確運用指令形式。