相关期权

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相关期权(Correlation Options)

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什么是相关期权

  相关期权是指期权损益同时受多个标的资产的影响,这些标的资产可以是同一类资产,也可以不是一类的,例如股票债券货币商品等的组合。如果标的资产是不同类的资产,这种相关期权常被称为交叉资产期权(Cross asset Option)。随着国际金融的发展,交叉市场产品正变得日益重要,市场间的整合刺激了交叉市场产品的增长,金融市场全球化加速了跨国界的投资

相关期权的分类[1]

  由于相关性对期权损益影响的方式方法的不同,相关期权可分为一阶相关期权(First order option)和二阶相关期权(Second order Option)。

  如果相关性与在价差期权与绩优期权(Out performance Option)中一样,直接影响期权损益,我们称相关性具有一阶或主要影响,这类期权即为一阶相关期权。区分互换与拳头期权则具有二阶相关效应,即相关性对期权损益只有微弱影响,同时,一个单一的期权可同时体现一阶及二阶相关效应,如以英镑计价的德国30种股票指数(以法兰克福股票交易所上市的30种交易量最大的股票计算的指数,代表德国权益资本市场总收益的75%强,简称DAX一30)和法国股票市场指数(简称CAC一40),其一阶相关效应即为这些指数间的协方差,其二阶相关性即为这两个指数运动过程的相关程度和协方差,以及法国法郎兑英镑的汇率变化与德国马克英镑间的汇率变化间的相关程度。

参考文献

  1. 叶永刚.衍生金融工具概论(M).湖北:武汉大学出版社,2000年12月.
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