完全资本市场

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完全资本市场(Complete capital market;Perfect Capital Markets)

目录

什么是完全资本市场

  完全资本市场又称无摩擦资本市场(Frictionless Capital Markets)金融经济学家所假想出来的一种资本市场环境,旨在简化或深化理论分析,促进理论的发展。[1]

  完全资本市场,是指在这个资本市场中,任何投资人都无法拥有通过自身交易行为而影响或操纵市场上的证券价格的力量;投资者可以平等地免费获得影响股票价格的全部信息;证券发行不存在发行成本交易费用等。[2]

完全资本市场的假设[1]

  (1)没有交易费用或假设交易费用为零;

  (2)没有所得税

  (3)所有资产均可被无限细分,并可无任何障碍地进行交易;

  (4)市场上拥有大量的交易者,因而任何一个交易者的行为都不会对证券价格产生影响;

  (5)个人与企业具有同等的能力与机会进入市场;

  (6)可以免费获得信息,因而每个人均可获得同样的信息即市场在信息方面是有效的;

  (7)所有的人对未来拥有同样的预期,同时,所有交易者都是理性的交易者,即他们都追求期望效用最大化。

  事实上,完全资本市场是对理财环境、对人们的理财行为所作的一个明确的、理想化的界定。在这样一个世界中,会产生一种极其理想化的理财行为。对这种理财行为的描述与分析正是财务理论研究的重要途径,对推动财务理论的发展有着不可或缺的作用,这已为数十年来财务理论的健康发展所证实。在现代财务理论中,重要的理财学说无一不是建立在完全资本市场的假设前提之上的。在对某些财务学说进行分析的过程中可以发现,完全资本市场不仅仅是一个简单的环境假设,而且还是一种重要的分析工具。

参考文献

  1. 1.0 1.1 胡元木,姜洪丽.普通高等教育“十一五”国家级规划教材 中级财务管理.经济科学出版社,2008年03月.
  2. 熊楚熊,刘传兴.公司理财学系列教材 公司中级理财学.清华大学出版社,2005年09月
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