空头对敲

出自 MBA智库百科(https://wiki.mbalib.com/)

　　空头对敲是同时售出一只股票的看涨期权和看跌期权它们的执行价格、到期日都相同。当股价偏离执行价格的差额小于期权出售收入之和时，空头对敲才能给投资者带来净收益。

　　在空头对敲的图示中，组合净收入线在左下方，顶点在横轴上；组合净损益线在实线的右下方，组合净收入线和组合净损益线的垂直于横轴的距离等于售出看涨期权和看跌期权获得的收入之和即(看涨期权的价格+看跌期权的价格)。组合净收入线与横轴围成一个三角形。

　　空头对敲的最好结果是股价等于执行价格，此时组合净收益最大，等于期权出售收入之和，等于(看涨期权的价格+看跌期权的价格)；此时的组合净收入也最大，等于0。

　　空头对敲的组合净收益=组合净收入+期权出售收入之和=组合净收入+(看涨期权的价格+看跌期权的价格)

　　期权交易者同时卖出到期日、协定价格完全相同的一份看涨期权合约和一份看跌期权合约的交易。卖出对敲的一种形式。实行这种交易战略是以价格预期稳定不变为前提的。如果合约有效期内价格相当平稳而无变化，则做对敲者可获两笔期权费收益；反之，做对敲者可能会蒙受损失，且是巨大的。例如，做对敲者卖出一份马克看涨期权，协定价格为0．06，期权费为0．06×3000=180美元。同时又卖出一份马克看跌期权，协定价格为0．60，期权费为0．07×3000=210美元。则做对敲者有可能获得的最大利润为180+210=390美元。盈亏均衡点上限为0．60+(0．06+0．07)=0．73，下限为0．6-(0．06+0．07)=0．47。当市场价格大于0．73或小于0．47时，做对敲者将蒙受损失。