证券市场线
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证券市场线（Securities Market Line，简称SML）
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什么是证券市场线
资本资产定价模型（CAPM）的图示形式称为证券市场线（SML），如图所示。它主要用来说明投资组合报酬率与系统风险程度β系数之间的关系。SML揭示了市场上所有风险性资产的均衡期望收益率与风险之间的关系。
证券市场线的公式及说明
证券市场线方程为：
，进一步还可用下面的图表展开说明：
由上式可知，风险资产的收益由两部分构成：一是无风险资产的收益Rf；二是市场风险溢价收益
。它表明：（1）风险资产的收益高于无风险资产的收益率；（2）只有系统性风险需要补偿，非系统性风险可以通过投资多样化减少甚至消除，因而不需要补偿；（3）风险资产实际获得的市场风险溢价收益取决于βi的大小，βi值越大，则风险贴水就越大，反之，βi则越小，风险贴水就愈小。[1]
依据βi大于或小于1，可将证券或证券组合分为防御性（Defensive Securities）和进取性证券两类（Aggressive Securities）。βi系数值小于1的证券或证券组合称为防御性证券或证券组合；βi系数值大于1的证券称为进取性证券或证券组合。
证券市场线与资本市场线的区别
1、“证券市场线”的横轴是“贝它系数（只包括系统风险）”；“资本市场线”的横轴是“标准差（既包括系统风险又包括非系统风险）”。
2、“证券市场线”揭示的是“证券的本身的风险和报酬”之间的对应关系；“资本市场线”揭示的是“持有不同比例的无风险资产和市场组合情况下”风险和报酬的权衡关系。
3、资本市场线中的“风险组合的期望报酬率”与证券市场线中的“平均股票的要求收益率”含义不同；“资本市场线”中的“Q”不是证券市场线中的“贝它系数”。
4、证券市场线表示的是“要求收益率”，即投资“前”要求得到的最低收益率；而资本市场线表示的是“期望报酬率”，即投资“后”期望获得的报酬率。
5、证券市场线的作用在于根据“必要报酬率”，利用股票估价模型，计算股票的内在价值；资本市场线的作用在于确定投资组合的比例；
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参考文献
- ↑ 苏亚民,翟华云.财务管理学[M].清华大学出版社,ISBN:978-7-302-21577-6.2010.01.
评论(共9条)
风险溢价收益是Rm-Rf,还是βi（Rm-Rf）啊？ 还有后面的（3）风险资产实际获得的市场风险溢价收益取决于βi的大小，βi值越大，则风险贴水（Rm-Rf）就越大，是不是也应该是βi（Rm-Rf）啊？
风险溢价收益是Rm-Rf,还是βi（Rm-Rf）啊？ 还有后面的（3）风险资产实际获得的市场风险溢价收益取决于βi的大小，βi值越大，则风险贴水（Rm-Rf）就越大，是不是也应该是βi（Rm-Rf）啊？
附上参考文献，您可进行对比，希望对您有帮助！
风险溢价收益是Rm-Rf,还是βi（Rm-Rf）啊？ 还有后面的（3）风险资产实际获得的市场风险溢价收益取决于βi的大小，βi值越大，则风险贴水（Rm-Rf）就越大，是不是也应该是βi（Rm-Rf）啊？
風險溢價是Rm-Rf，風險溢價收益就再乘以BETA，應該沒錯
证券市场线表示的是“要求收益率”，即投资“前”要求得到的最低收益率；而资本市场线表示的是“期望报酬率”，即投资“后”期望获得的报酬率。
这句话怎么理解，有人说一说吗？
贝塔系数是在-1到1之间变动的，怎么会有大于1的情况？当贝塔系数等于1的时候，将不存在多元化效应，组合的风险和一般加权平均的风险相同