虚值期权

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虚值期权(out-of-the-money)

什么是虚值期权

  虚值期权指如果立即执行期权,期权持有者的现金流量是负的。如果买权的协定价格高于市场汇率,或者卖权的协定汇率低于市场汇率,则为虚值期权。在期权处于虚值状态时,期权的买方不会执行期权,让其到期自动失效。

  如果把企业的股权资本看作是一种买方期权,则标的资产即是企业的总资产,而企业的负债值可看作是期权合约上的约定价。期权的有效期即与负债的期限相同。那末,执行期权就等于付出约定价格后(负债总值)买下标的资产(公司的总资产)。对于亏损企业而言,执行期权就意味着对公司进行清算,支付债务的面值,似乎更好理解。

  因为企业的股权是一种对残值的要求权,即股权人必须在满足企业的债权要求和优先股要求之后,才拥有对剩余价值的权力。当公司价值低于债务价值时,股权投资人的最大损失是对公司的股权投资。这就是有限责任的原则。就好像期权持有人不执行期权时最大的损失就是购买期权的期权费一样。根据上面的关键词可知:此时的期权为虚值期权。

  虚值期权的交易量远远大于实值期权的交易量也是衍生品交易的一个特色。当期权权利金报价在3以上时,权利金最低变动幅度为0.05个点,乘数是100000,那么每变动一个0.05点,就相当于5000;权利金报价不到3时,最小变动幅度为0.01个点,那么变动一个0.01点(乘数10),就相当于1000。从交易所的期权买卖状况来看,虚值期权的价格都较低,普遍低于3,而且执行价格现货价格越远,权利金价格越低,最低价格为0.01,虽然处于虚值,但是成交量却远远高于实值期权。

  以小的成本来博得未来也许1%的获利可能性,是投资者参与市场买卖虚值期权的主要动力。投资者对于期权这种金融衍生品的特性有基本了解,散户投资者一般是期权的买入方,成本小,但如果未来能够获利,则相对于成本而言收益率将非常可观。1000的成本相当于买彩票,期权获利的可能性也许还要高于彩票的中奖率,成交量因此得到保证。

  以2006年7月7日为例,上午11时现货KOSPI指数为165.23,与此同时,期权执行价格为165以及165以下的均为虚值期权,权利金价格从0.01至2.22变化不等,当天截至上午11时的成交量合计达到3615087手,而价格165以上的(实值期权)卖权权利金价格为3.7到35.15不等,而成交量则只有12079手,虚值期权成交量约为实值期权成交量的300倍左右。

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评论(共9条)

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王朱 (Talk | 贡献) 在 2011年9月22日 19:32 发表

可不可以简单明了用一句话概括啊

为什么要搞的那麽高深。。。

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124.64.102.* 在 2013年11月12日 12:18 发表

虚值期权的交易量远远大于实值期权的交易量,为什么这样说?那虚值期权怎么盈利呢?

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96.51.222.* 在 2014年4月30日 01:50 发表

agree with #1

可不可以简单明了用一句话概括啊

为什么要搞的那麽高深。。。

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密春凯 (Talk | 贡献) 在 2014年5月22日 11:16 发表

王朱 (Talk | 贡献) 在 2011年9月22日 19:32 发表

可不可以简单明了用一句话概括啊

为什么要搞的那麽高深。。。

简单明了的东西是适合理解,但不适合准确定义,不然缺乏严谨性。

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密春凯 (Talk | 贡献) 在 2014年5月22日 13:36 发表

124.64.102.* 在 2013年11月12日 12:18 发表

虚值期权的交易量远远大于实值期权的交易量,为什么这样说?那虚值期权怎么盈利呢?

大家都喜欢以小博大啊 期货价格买卖都有输有赢 只要期权执行价格小于未来交易时现货价格,就能盈利啊。 虚和实也只是以目前的预期来分的。

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118.139.33.* 在 2015年9月16日 19:50 发表

浅谈: 期权确实可以以小博大,但是其实和股票相比较的话,股票至少可以止损,期权要是亏,基本就是投资的钱全亏咯,或者当期价格在敲定价格 和 敲定价格+期权价格中间时候,也能挽回一部分。

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183.62.101.* 在 2016年4月6日 15:59 发表

这个解释的很差劲。对应的实值期权解释的很好。可以照着来理解。

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Mis铭 (Talk | 贡献) 在 2016年4月7日 10:51 发表

183.62.101.* 在 2016年4月6日 15:59 发表

这个解释的很差劲。对应的实值期权解释的很好。可以照着来理解。

换了个概念解释,希望有帮助

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137.132.250.* 在 2016年11月27日 14:23 发表

简单的东西只能口头解释 没法准确定义

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