逆向浮动利率证券

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逆向浮动利率证券（Inverse Floater）

　　逆向浮动利率证券是一种利率与市场利率成反方向变化的浮动利率证券。

　　逆向浮动利率证券的息票率是其基础的债券的固定利率和浮动利率证券的利率之间的差额。浮动利率证券的利率和逆向浮动利率证券的利率加起来必须等于产生这两种证券的基础债券的固定利率。逆向浮动利率证券的价值与市场利率的变化方向相反。当利率上升时，由于折扣率提高和现金流入减少，逆向浮动利率证券的价值下降。当利率下降时，由于折扣率下降和现金流入的增加，逆向浮动利率证券的价值提高。逆向浮动利率证券通常有一个为零的利率下限。相对的，浮动利率证券通常有一个利率上限。

　　逆向浮动利率证券的存续期通常比其期限要长。这一情况经常出乎投资者的意料。逆向浮动利率证券的存续期超过了基础的固定息票率债券的存续期。原因很简单，固定息票率债券的存续期是浮动利率证券的存续期和逆向浮动利率证券的存续期的加权平均数。浮动利率证券的存续期很短，只等于到下一个息票率调整日的间隔。因此，逆向浮动利率证券的存续期就大于其基础的固定利率债券的存续期。