认股权证溢价

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认股权证溢价(Warrant Premium)

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什么是认股权证溢价

  认股权证溢价是认股权证市场价格减去其内在价值的差额。

  公式表示如下:

  认沽权证溢价=认股权证市价-认股权证内在价值

认股权证的有效期限对认股权证溢价的影响

  认股权证的有效期限也是影响其市场价格的一个因素。认股权证有效期限的长短对认股权证市场价格的影响,可以从如下几个方面来考察:

  第一,认股权证距到期日的时间越长,普通股票市场价格的变化就可能幅度越大,认股权证理论价值上涨的机会就越多,这样,就给投资者提供了更大的想像空间,从而有效地刺激认股权证的交易,使认股权证市场价格上升。

  第二,认股权证距到期日的时间越长,行使认股权的自由度也就越大,在这种情况下,持有认股权证的人就不可以急于将它卖出或行使认股权,而认股权证的潜在投资者则更愿意购买有效期限长、机会多的认股权证,这样,市场供求关系就会有利于供方,从而使认股权证的市场价格上涨。

认股权证溢价的例子

  假设认股证A明年6月1日到期,行权价124港元,溢价3.8%,引伸波幅约14.8%,比较另一认股证B,行权价124.68港元,溢价同样是 3.8%,引伸波幅约13.3%,到期日为明年5月30日。两认股证溢价相同,但认股证B的引伸波幅略低,若到期时相关正股以130港元结算,认股证A的理论价值为0.6港元,以买入价0.41港元计算,回报率为46%;认股证B到期时的理论价值为0.532港元,买入价0.33港元,回报率为61%。从此例子可看出,挑选引伸波幅较小的认股证令回报率提高。

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