空头

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空头(Bear/Short)

　　空头又称放空、作空、买空卖空(新马两地用语)，是多头的相反，指投资人在手中不持有证券的情况下，向券商借入证券以卖出。放空的部位需于当日内回补，否则收盘后无法交割（交付买方其买入之证券），即构成违约交割。放空通常是在预测市场行情将下跌时的操作。传统证券市场行情上扬投资人才会获利，放空是市场下跌投资人也能获利的特殊操作法。若行情如预期下滑，低价回补时，即可赚取差价。但若行情不跌反昇，价格上涨理论上没有极限，回补时将损失惨重，因此风险很大，投机性高。因其投机性高，不是每个证券交易所都允许放空买卖；即便允许，往往也有较多限制。

　　股价连续上涨时，空头将无法回补，在台湾股市里，将对该股票交易方式设立极严苛的限制，由于此限制首次出现使用在昱成连续飙涨时，故俗称昱成条款，1997年当时，昱成股价由65元快速上涨到233元，导致空头被强迫追缴6次保证金，最后仍然遭到断头。目前在台湾股市曾经使用这个条款的股票有昱成建设、东隆五金、顺大裕、精英计算机、翔昇电子，以及最近的创意电子。

　　在新加坡和马来西亚﹐“空头”单独一词是指“赚钱的机会”﹐新加坡人甚至用马来语Lubang(洞)来形容“空头”。