存量调整

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存量调整(Stock Adjustment )

　　存量调整是指对已经形成的固定资产实行重组或再配置，包括资产有偿转让、企业兼并、企业破产、企业联合、组建企业集团和股份公司等方式。

　　存量调整是产业结构调整的方法。存量调整对于优化产业结构和提高固定资产的运营效益具有重要意义。

　　存量调整需要资金少，但调整难度较大。除经济体制的因素外，存量调整还受资产存量技术刚性的制约。资产技术性质不同使资产存量难以在企业间替换和互补，由于技术进步使某些资产存量被淘汰也无法在企业间转让和重组。

　　存量调整的方法主要有：债转股、股转债；增发新股偿还债务；调整现有负债结构；调整权益资金结构。

　　存量调整模型是一种分布滞后模型。这个模型假定在生产过程中，可能在一个长时期的所需资本存量看作是产量X_t的线性函数

　　　　(1)

　　由于无法直接观察，可利用如下假设：

　　　　(2)

　　这就是存量调整假设或称为部分调整假设。等式的左边Y_t − Y_{t − 1}是资本存量的实际变化，它等于本期的新投资，其中，Y_{t − 1}是上期末的资本存量,Y_t是本期末的资本存量。等式右边的是本期所需要的资本存量与上期的实际资本存量之差。Y_t − Y_{t − 1}和之间保持着固定的比例δ,称为调整系数，它的取值在0到1之间。如δ = 1，就表明实际资本存量与需要的资本存量相等；如δ = 0，表明实际资本存量在时间t与时间t-1之间没有变化。一般地说，δ不会取这些极端值，而有0 < δ < 1。(2)式还可以改写为：

　　　　(3)

　　这个方程表明在时间t观察到的资本存量是在那一时点所需要的资本存量与前一期实际的资本存量之间的加权平均，权数分别为δ和1 − δ，将(1)式代入(3)式得：

　　Y_t = δ(β₀ + β₁X_t + u_t) + (1 − δ)Y_{t − 1} = δβ₀ + δβ₁X_t + (1 − δ)Y_{t − 1} + δu_t

　　这个模型就称为部分调整模型。在模型中把因变量的滞后变量作为解释变量，它表明本期的实际资本存量不但与同期的产量有关，而且与上期实际资本存量有关。

• 增量调整
• 减量调整