IPO重啟

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　　IPO重啟是指重新啟動新股發行。IPO是Initial Public Offerings的縮寫，中文意思是首次公開募股，是指企業透過證券交易所首次公開向投資者增發股票，以期募集用於企業發展資金的過程。

　　在實體經濟面臨困難的關鍵時刻，重啟IPO可以將資金更有效地配置到實體經濟中去，有效地促進經濟的發展。而對於資本市場來說，融資功能的恢復有利於市場更加健康地發展。

　　在A股歷史上，共有7次暫停IPO後的6次重啟，都未對市場的中短期運行趨勢產生影響，但歷史規律只是一個概率事件，不是必然結果。

　　第一次重啟：延續下跌趨勢

　　暫停IPO時間：1994年7月21日——1994年12月7日

　　A股期間漲幅：+65.75%

　　1994年7月20日粵巨集遠A發行後，一直到當年12月8日，中炬高新（600872）發行，新股暫停發行約5個月。

　　期間大盤經過一輪俯衝，從380點附近快速探底325.89點，之間大約在一周，隨後就展開一輪大幅度上漲，至9月上旬，已經飆升至1052.94點。此後至12月7日，又回到了650點附近。

　　新股發行重新啟動後，大盤繼續探底，併在次年的2月探底至524點附近。

　　第二次重啟：延續回落趨勢

　　暫停IPO時間：1995年1月19日——1995年6月9日

　　A股期間漲幅：+18.36%

　　1995年1月18日，儀徵化纖招股後，到當年6月12日，創業環保（600874）招股，期間新股暫停發行時間約5個月。

　　期間大盤曾走出一波大幅度上漲行情，從524.43點起漲，到當年5月漲到最高的926.41點，隨後展開回調。

　　隨後新股發行恢復，6月12日大盤已經跌破700點，至7月初，大盤已經跌至600點附近。

　　第三次重啟：出現反轉而上漲

　　暫停IPO時間：1995年7月5日——1996年1月3日

　　A股期間漲幅：-12.60%

　　1995年7月4日東方電氣公開發行後的隨後一段時間內，只有洛陽玻璃、東北電氣（000585）兩家新股發行，到1996年1月4日，黔輪胎招股後，新股發行才密集進行，因此，這段時間也可作為暫停新股發行來看待。

　　這期間，大盤曾走出一段上漲行情，但是在一直無法突破800點，隨後展開暴跌，至1996年1月初，大盤已經跌至500點附近，而黔輪胎的新股發行後，大盤開始構築底部，1月19日探底512.83點後，一路上行，展開一輪大牛市，在當年年底飆升至1258.69點。

　　第四次：震蕩下跌

　　暫停IPO時間：2001年7月31日——2001年11月2日

　　這是進入本世紀以來的第一次IPO暫停。當年6月，國有股減持方案出台，“市場價減持國有股” 招致市場猛烈的拋壓，上證綜指從階段高點2245點開始一路下泄。期間證監會完全停止了新股發行和增發。10月22日國有股減持被叫停，市場一度上漲，11月2日IPO重啟。但到12月股指再度向下，並自此開始了長達5年的熊市，直至股權分置改革實施。本輪IPO啟動期間內，市場震蕩下行，跌幅達到21.86%。

　　第五次重啟：短暫反彈

　　暫停IPO時間：2004年8月26日——2005年1月23日

　　A股期間漲幅：-7.86%

　　自雙鷺藥業發行之後，新股發行再度暫停，到2005年1月，華電國際（600027）的發行宣告IPO重新啟動。

　　暫停期間，雖然也出現了多次的反彈，但是下降趨勢十分明顯，市場再度創出新低，新股發行重啟後，大盤出現了短暫的反彈，從1180點附近反彈至1300點之上，這次的反彈持續時間不到兩個月就直撲1000點。

　　第六次重啟：最輝煌的牛市

　　暫停IPO時間：2005年5月25日——2006年6月2日

　　A股期間漲幅：+49.53%

　　這是A股歷史上，新股發行暫停時間最長的一次，因為股改的啟動，新股發行暫停了一年，暫停期間，大盤開始大幅度回升，新的牛市來臨。

　　2006年6月5日，新老劃斷第一股中工國際（002051）招股，雖然導致了短期市場的回落，大盤從1700點附近最低回落到1512.52點，但隨後很快就創出新高，此後更是一路上漲到6000點之上。

　　第七次重啟：延續上漲趨勢

　　暫停IPO時間：2008年9月——2009年7月

　　A股期間漲幅：+43.09%

　　受美國雷曼兄弟公司申請破產保護影響，2008年9月18日大盤最低見1802.33點，次日“三大救市利好”出台，A、B股和基金、權證全線漲停。2008年9月25日華昌化工（002274）4080萬股A股登陸深市中小板，2009年7月10日，IPO在自2008年底暫停半年多後重啟，上證指數當日最高觸及3140點。此後的2009年10月，創業板的開板更是意味著中國資本市場開啟新的里程。

　　第八次重啟：

　　暫停IPO時間：2012年11月16日——2014年1月7日

　　從2009年8月開始，A、B股一路下跌，連續3年成為主要經濟體最衰市場。而經濟危機中的歐美國家股市反而屢創新高。而中國股市連續陽痿，直到2012年12月一度跌破2000點，一度跌至1949點才開始展開一輪近500點的中級反彈。

　　自2013年3月以來，證監會對排隊的IPO企業進行財務自查、抽查以來，市場開始預期新一輪的IPO重啟。

　　2014年1月7日凌晨，新寶股份股票發行公告的對外發佈拉開了IPO重啟的大幕。

　　第九次重啟：

　　暫停IPO時間：2015年7月4日——2015年11月6日

　　2015年7月4日，證監會公佈IPO暫停的公告。原定於7月3、6、7、8、10發行的28只新股中斷發行，其中7月3日已經發行的10只新股將在7月6日之後陸續退還申購資金。此次IPO暫停是在A股大盤一蹶不振的背景下採取的維穩措施。

　　證監會於2015年11月6日宣佈暫停了4個月的IPO重新啟動，此前暫緩發行的28家公司將按現行制度恢複發行。並且證監會將取消現行的新股申購預先繳款制度，改為定配售數量後再繳款。A股在經歷三季度的暴跌後，市場逐步在恢復正常的機制。IPO重啟提上日程表明目前A股交易基本恢復常態，步入正軌。