轉換溢價
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轉換溢價(conversion premium)
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什麼是轉換溢價[1]
轉換溢價是指轉換價格超過可轉換債券的轉換價值(可轉換債券按標的股票時價轉換的價值)的部分。
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轉換溢價的計算[2]
其中：Cp代表轉換溢價；Vm代表可轉換公司債券的市場價格；V代表轉換價格。
為了將一種其他的可轉換公司債券進行比較，一般轉換用百分比表示，稱為轉換溢價率，用公式表示為：其中：Cr代表轉換溢價率。
可轉換公司債券的換股溢價幅度一般在5％-20％之間，也有例外，具體的溢價比例則視債券期限、利息及發行地而定。換股溢價越低，即換股價越接近於債券發行時的股價，投資者儘快將債券轉換為股票的可能性越大。
需要說明的是，換股溢價是資本市場成熟的國家的一般經驗，它包括了債券的期權特征，但在資本市場處於初級階段的我國，對於可轉換公司債券的這一期權特征則不能有過高的期望。在發行可轉換公司債券的試驗階段，為了保證這一金融品種發行與轉換的成功，換股溢價要儘可能地低一些，要儘可能的接近債券發行時的股價。對有些發行公司而言，可轉換公司債券的發行甚至有可能低於當時的股票價格。
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