超額利差

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超額利差(Excess Spread)

　　超額利差是最常採用的內部信用增級手段。它首先被用來為投資者提供對應收款違約所造成的損失的“緩衝”。具體來講，超額利差是信用卡應收款組合收益減去向投資者支付的利息、相關服務費用和其它信托費用以後的餘額。這部分超額利差將首先用來為當期被註銷的應收款提供資金，以保證將應收款餘額維持在某一水平。彌補完損失後剩餘的超額利差將被存人超額利差賬戶。如果超額利差不足以彌補損失的話，將啟用其他信用增級手段。

　　超額利差的計算表達如下：

　　超額利差=債權總收益-債權利息-服務費-壞賬

　　超額利差是承受損失的第一線，當負的超額利差存在時，顯然會產生現金不足的現象。此時，才可以動用其他形式的信用增強。超額利差是評估信用卡債權證券財務狀況最重要的指標。長期的負超額利差代表人不敷出的經營狀況，並且最終可能導致債券違約。如果超額利差為正，則必須把它撥到一個超額利差賬戶作為以後的損失補償。

　　超額利差賬戶是由基礎資產產生的現金收益所支持,作為以後可能的損失補償的現金準備。

　　超額利差是承受損失的首要防線,當超額利差為負時,表明現金流已明顯不足,這時需要動用其它形式的信用增強措施。所以超額利差是評估資產池的信用狀況的最重要的指標。證券化產品到期時,最後剩餘的超額利差一般由發起人獲得,而發起人同時也扮演資產管理服務機構的角色,因此為獲得儘量多的超額利差,發起人有動力執行好帳款回收的服務職能。

　　超額利差除了能夠彌補基礎資產現金流遭受的違約損失,有時還設立專門的子賬戶,儲備一定的金額,來防範發起機構和資產管理服務機構的運營風險,如服務轉移,混同,抵銷和流動性風險。