資本配置

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什麼是資本配置

  資本配置(Capital Allocation) 是指將企業資本在不同來源之間進行組合,在不同用途之間進行分配。企業資本配置涉及到財務活動的全過程。 It's a choice between risky and risky-free assets.

  在資本取得中,資本的配置主要解決籌資來源結構的合理安排問題,包括長期資本短期資本的安排、債務資本權益資本的安排、債務資本內部結構的安排以及權益資本內部結構的安排;在資本運用中,資本的配置主要解決資本的合理分配問題,包括對資本的流向和流量所進行的調整;

  在資本收益分配中,資本的配置主要解決企業收益在不同利益主體之間如何進行合理的分配,妥善處理企業利益分配關係。此外,在企業兼併收購企業破產重整中,資本配置更多地表現為資本的再配置,企業集團的資本配置則屬於更廣範圍內的資本配置。

資本配置的方式

  資本配置之所以必要在於資本的稀缺性。資本的稀缺性客觀上要求人們對資本進行合理的配置,即企業在遇到資本稀缺性制約情況下,合理安排資本來源結構,將有限的資本用到最需要的地方。資本的優化配置能夠優化融資結構投資結構,提高資本的產出率。企業資本配置可採取行政配置市場配置兩種方式。

  在行政配置方式下,資本的配置主要通過行政權利、行政手段和行政機制來進行,資本的配置過程一般是:資本──計劃──企業。行政配置方式具有統一性、強制性和縱向性的特點,能夠體現行政意圖,按照行政的偏好實現資本配置。

  但是,行政配置方式存在著許多弊端:(1)它割斷了企業與市場的關係,使企業難以適應瞬息萬變的市場環境;(2)由於不允許有特殊的經濟利益,對企業的積極性有抑製作用,資本配置行為往往由於受到利益機制的影響而出現障礙;(3)資本配置的效率取決於行政權利、行政手段和行政機制的效率;(4)資本的配置往往是一次性的,資本一經配置很難以通過市場進行選擇和重新組合。在我國計劃經濟體制下,無論是資本的取得、運用還是收益分配,基本上都採取這種配置方式。

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