現值指數

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現值指數(Present Index,PI)

目錄

什麼是現值指數

  現值指數也稱獲利指數(Profitability Index),是指投資方案未來現金凈流量現值與原始投資額現值的比值。現值指數法就是使用現值指數作為評價方案優劣的一種方法。現值指數大於1,方案可行,且現值指數越大方案越優。

現值指數的計算

  現值指數是投資項目未來各期收益的現值與初始投資額之比。

  現值指數(PI)= 未來收益現值總額/初始投資額

        =\frac{\left[A_1(1+i)^{-1}+A_2(1+i)^{-2}+\cdots+A_n1+i)^{-n}\right]}{PV}=\frac{\sum^n_{t=1}A_t(1+i)^{-t}}{PV}

現值指數指標的決策準則

  現值指數指標的決策準則是:當投資項目的現值指數大於1時,選取該項目;當投資項目的現值指數小於1時,放棄該項目;當有多個互斥項目並存時,選取現值指數最大的項目。如前面的項目A、B、D的現值指數均大於1,故都可考慮選取。如果在項目A、B、D中只能選取一個,則選取現值指數最大的項目A。

現值指數指標的分析

  現值指數指標也是個獲利能力的指標。 決策標準:

  • 現值指數≥1  方案可行;
  • 現值指數<1  方案不可行;
  • 現值指數均>1  現值指數最大的方案為最優方案。

  優點:

  1. 考慮了資金時間價值,增強了投資經濟性評價;
  2. 考慮了全過程的凈現金流量,體現了流動性與收益性的統一;
  3. 考慮了風險,風險大採則用高折現率,風險小則採用低折現率;
  4. 便於不同項目投資額方案的比較。

  缺點:

  1. 現值指數計算較麻煩,難掌握;
  2. 凈現金流量難預測,折現率高低難掌握;
  3. 無法從動態角度直接反映投資項目的實際收益水平。

凈現值與現值指數的計算與分析

  一、凈現值:未來報酬總現值與投資現值的差額。

凈現值=未來報酬總現值-投資現值

凈現值≥0,方案可行;凈現值<0,方案不可行;越大越好。

  二、現值指數:未來報酬總現值與投資現值之比率。

  現值指數 =未來報酬總現值÷投資現值

  現值指數≥1,方案可行;現值指數<1,方案不可行;越大越好。

  三、比較

凈現值:絕對數指標,反映投資效益

現值指數:相對數指標,反映投資效率。

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