成交價

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成交價(strike price)

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成交價概述

  成交價,是經由買賣雙方充分參與,在一定的撮合原則下,由市場供需決定的公平、合理的價格。

  目前世界所有證券市場證券衍生產品市場,基本上可依價格形成是否連續分為連續市場集合市場兩種。連續市場,是指當買賣雙方投資人連續委托買進或賣出上市證券時,只要彼此符合成交條件,交易均可在交易時段中任何時點發生,成交價格也不斷依買賣供需而出現漲跌變化。集合市場,是指買賣雙方投資人間隔一段較長時間,市場累積買賣申報後才作一次競價成交。隨著證券市場的發展,世界多數證券市場在大部分交易時間均採用連續競價方式交易。

  連續市場依形成價格的直接主導力量,區分為委托單驅動市場和報價驅動市場。委托單驅動市場的主要特點,是市場價格直接反映市場投資者供需,如日本、南韓、新加坡等國家和我國香港的證券市場均是委托單驅動市場,我國的上海、深圳證券交易所也屬於委托單驅動市場。報價驅動市場的主要特點是市場價格直接反映市場中介人的多寡,如美國的NASDAQ、英國倫敦等證券市場均是報價驅動市場。

  目前,上海證券交易所深圳證券交易所同時採用集合競價和連續競價兩種競價方式,即對每個交易日上午9:15至9:25電腦撮合系統接受的全部有效委托進行集合競價處理,對其餘交易時間的有效委托進行連續競價處理。

成交價的確定

  集合競價是這樣確定成交價的:

  ①系統對所有買入有效委托按照委托限價由高到低的順序排列,限價相同者按照進入系統的時間先後排列;所有賣出有效委托按照委托限價由低到高的順序排列,限價相同者按照進入系統的先後排列。

  ②系統根據競價規則自動確定集合競價的成交價,所有成交均以此價格成交;集合競價的成交價確定原則是,以此價格成交,能夠得到最大成交量。

  ③系統依序逐步將排在前面的買入委托與賣出委托配對成交,即按照“價格優先,同等價格下時間優先”的成交順序依次成交,直到不能成交為止,即所有買委托的限價均低於賣委托的限價,未成交的委托排隊等待成交。 

  集合競價後的新委托逐筆進入系統,與排隊的委托進行連續競價撮合。連續競價是這樣確定成交價的,對新進入的一個買進有效委托,若不能成交,則進入買委托隊列排隊等待成交;若能成交,即其委托買入限價高於或等於賣委托隊列的最低賣出限價,則與賣委托隊列順序成交,其成交價格取賣方叫價。對新進入的一個賣出有效委托,若不能成交,則進入賣委托隊列排隊等待成交;若能成交,即其委托賣出限價低於或等於買委托隊列的最高買入限價,則與買委托隊列順序成交,其成交價格取買方叫價。這樣迴圈往複,直至收市。

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評論(共2條)

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121.204.146.* 在 2009年7月4日 15:13 發表

“對新進入的一個買進有效委托,若能成交,則與賣委托隊列順序成交,其成交價格取賣方叫價。對新進入的一個賣出有效委托,若能成交,則與買委托隊列順序成交,其成交價格取買方叫價。這樣迴圈往複,直至收市。 ”上述這段話不是互相矛盾嗎?到底是按買方叫價,還是按賣方叫價成交?

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125.112.191.* 在 2010年4月7日 21:47 發表

按時間順序, 如果是買進先委托,賣出後委托,那成交的價格就是買方叫價; 如果是賣出先委托,買進後委托,那成交的價格就是賣方叫價

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