垂直套利

出自 MBA智库百科(https://wiki.mbalib.com/)

垂直套利（Vertical Spread）

　　垂直套利是指期權之間定約價不同但合約到期日相同的任何期權套利策略。垂直套利的交易方式為買進一個期權，同時賣出一個相同品種、相同到期日，但是執行價格不同的期權，這兩個期權應同屬看漲或看跌。垂直套利的特點在於將風險和收益度均限制在一定的範圍內。也可稱為貨幣套利（Money Spread)，差價（price spread）

垂直套利是按不同的敲定價同時買進和賣出同一到期月份的看漲期權或看跌期權，共有四種形式。

　　1、牛市看漲期權套利

　　交易方式是買進一個執行價格較低的看漲期權，同時賣出一個到期日相同、但執行價格較高的看漲期權。

• 牛市看漲期權套利的最大風險——買進期權時付出的期權費和賣出期權時收取的期權費之差。
• 牛市看漲期權套利的最大收益——賣出看漲期權的執行價格與買進看漲期權的執行價格之差再減最大風險值。

　　2、牛市看跌期權套利

　　這種交易方式是指在買進一個執行價格較低的看跌期權的同時，賣出一個到期日相同、但是執行價格較高的看跌期權。

• 牛市看跌期權套利的最大收益——賣出期權時收取的期權費與買進期權付出的期權費之差。
• 牛市看跌期權套利的最大風險——賣出看跌期權的執行價格與買進看跌期權的執行價格之差再減最大收益值。

　　3、熊市看漲期權套利

　　熊市看漲期權套利的交易方式是買進一個執行價格較高看漲期權，同時賣出一個到期日相同、但是執行價格較低的看漲期權。

• 熊市看漲期權套利的最大收益——賣出期權時收取的期權費與買進期權時付出的期權費之差。
• 熊市看漲期權套利的最大風險——買進看漲期權的執行價格與賣出看漲期權的執行價格之差再減最大收益。

　　4、熊市看跌期權套利

　　熊市看跌期權套利的交易方式是買進一個執行價格較高的看跌期權，同時賣出一個到期日相同、但是執行價格較低的看跌期權。

• 熊市看跌期權的最大風險——買進期權時付出的期權費與賣出期權時收取的期權費之差。
• 熊市看跌期權的最大收益——買進看跌期權的執行價格與賣出看跌期權的執行價格之差再減最大風險值