营业现金流量

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营业现金流量(Operating cash flow)

目录 1 什么是营业现金流量 2 营业现金净流量的计算公式 3 计算营业现金流量的意义 4 营业现金流量对企业的作用 5 营业现金流量的测算

什么是营业现金流量

　　营业现金流量是指投资项目投入使用后，在其寿命周期内由于生产经营所带来的现金流入和流出的数量。它包括年营业净利润和年折旧等。

　　营业现金流量一般按年度进行计算。这里现金流入一般是指营业现金收入，现金流出是指营业现金支出和交纳的税金。如果一个投资项目的每年销售收入等于营业现金收入，付现成本(指不包括折旧的成本)等于营业现金支出。

营业现金净流量的计算公式

　　年营业现金净流量可用下列公式计算：　

　　每年净现金流量(NCF)＝每年营业收入－付现成本－所得税

　　或 每年净现金流量(NCF)＝净利＋折旧

　　即：

　　营业现金流量＝税后利润＋折旧＝收入*（1-税率）-付现成本*（1-税率）＋折旧*税率

　　其中：税率为所得税率，收入为现销收入，付现成本为需用现金支付的成本。

【例】某公司准备购入设备以扩充生产能力，现有两个供选方案：A方案投资6000元，寿命3年，无残值。3年中每年营业收入为5000元，每年付现成本为2000元；B方案需投资8000元，3年中每年营业收入为6000元，付现成本第一年为2000元，以后付现成本逐年增加200元，另需垫支营运资金2000元，所得税率为40%。要求：计算A、B方案的现金流量。（采用直线法折旧）

项目	A			B
	1	2	3	1	2	3
收入	5000	5000	5000	6000	6000	6000
付现成本	2000	2000	2000	2000	2200	2400
折旧	2000	2000	2000	2000	2000	2000
税前利润	1000	1000	1000	1000	1800	1600
所得税	400	400	400	400	720	640
税后净利	600	600	600	600	1080	960
净现金流量	2600	2600	2600	2600	3080	2960

　　【解析】先计算A、B两方案的营业现金流量，如上表所示，再计算全部现金流量。方案全部现金流量＝初始投资现金流量＋营业现多金流量＋终结现金流量A方案：全部现金流量＝-6000＋2600×3＝1800　B方案：全部现金流量＝-8000－2000＋3200＋3080＋2960＋2000＋2000＝3240

计算营业现金流量的意义

　　计算营业现金流量的重要意义在于：营业现金为企业的最主要的一项现金流量，只有在短期内，就能产生足够的营业现金流量的项目，才是真正的具有高成长性的项目，才属于风险投资的对象。

营业现金流量对企业的作用

　　营业现金流量是企业投资项目的最主要的现金流。如果一个企业没有营业现金流量做保证，企业的现金流迟早要枯竭。同时，营业现金流量最能体现企业持续经营能力和未来发展前景。因此，如何能够使企业营业现金流量达到最大，是企业投资决策过程中重点把握的关键。

　　从以上几个方面可以看出，企业只有把握好自己未来税后增量营业现金流量，充分考虑时间价值、风险和通货膨胀等因素，努力做到项目的净现值最大，才能使企业的现金流入有可靠的保障，使企业价值最大化的理财目标得以实现。

营业现金流量的测算

　　营业现金流量的测算最为关键，同时也最为复杂，它包括项目寿命的测算、相关经营收入的测算、相关付现成本的测算等等。在经营收入的测算中，又包含着产销量测算、售价及其变动趋势测算，测算资料主要来源于营销部门；在经营付现成本测算中，则涉及各项生产要素的投入量情况及其价格变动趋势，测算资料主要来源于生产、技术管理部门及生产资料供给部门。