穆迪投资者服务公司

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穆迪投资者服务公司(Moody's Investors Service)
穆迪投资者服务公司(Moody's Investors Service)

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穆迪投资者服务公司简介

  穆迪投资者服务公司(Moody's Investors Service)由约翰·穆迪于1909年创立。约翰·穆迪在1909年首创对铁路债券进行信用评级。1913年,穆迪开始对公用事业和工业债券进行信用评级。穆迪公司的总部设在美国纽约,其股票纽约证券交易所上市(代码MCO),穆迪公司是国际权威投资信用评估机构,同时也是著名的金融信息出版公司。

  穆迪投资者服务公司现已在12个国家开设了15个分支机构,投资信用评估对象遍布全球。穆迪公司已先后对100多个国家的政府和企业所发行的10万余种证券进行了信用分析与评估。目前,阅读和使用穆迪所发布的各类信息的客户已达1.5万余家,其中有3000多家客户属于机构投资者,他们管理着全球80%的资本市场。高级雇员总数达1500人,其中有680人为专业评估分析师。

  1975年 美国证券交易委员会SEC)认可穆迪公司标准普尔惠誉国际为“全国认定的评级组织”或称“NRSRO”(Nationally Recognized Statistical Rating Organization)。

穆迪的历史

  这家信用评级公司的创始人,竟然是一个在1890年的华尔街跑腿的年轻人。当时,他的薪酬不过每月20美元。

  某天早晨,当这个一心想成为百万富翁的年轻人正在读报纸的时候,脑中突然有了一个绝妙的想法:随着无数家公司接连上市,人们必然无从对所有公司的财务状况都了如指掌,那就必定需要有人以出版行业指南的形式把这些公司的经营状况告诉投资者。“当这个想法袭来的时候,”约翰·穆迪在自传中回忆道,“我毫不怀疑它将给我带来一座金矿。”

穆迪创始人约翰·穆迪(John Moody)
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穆迪创始人约翰·穆迪(John Moody)

  1909年,约翰·穆迪正式开始了他掘金的旅程。他出版了一本有关铁路证券评级的书,书中采用字母评级法标注相关企业的投资风险程度。这本书受到了那些希望能“一份耕耘,一分收获”的投资者们的广泛好评,穆迪的评级公司也蒸蒸日上。同时获得成功的还有普尔出版公司,根据后来合并成立的标准普尔的记载,自1916年起,普尔就开始发行公司债务评级。而标准统计公司也在1922年跟进这一行业。后来惠誉国际信用评级于1924年也加入了这个行列。

  在接下来的数十年间,美国企业不断寻求信用评级公司为他们的贷款申请铺平道路。就在上世纪80年代的时候,企业们都还需要向银行贷款获取大半的资金。而现在,企业最主要的资金来源则是利率较低的债券市场

  在过去的30年中,信用评级公司在海外也取得了长足的进步,为各国政府进行信用评级。上世纪70年代,标准普尔只为美国及加拿大政府评级,而穆迪投资者服务公司又增加了一个:澳大利亚政府。当时,这三个国家都没有危机。自八十年代到九十年代,国家评级业务不断扩大,截至2000年,国际主要的评级公司各自都承担了大约100个政府业务。

  很大程度上,评级公司的影响力是随着各种债券等债权交易的扩张而逐渐增大的,而目前这一全球市场的规模已达520万亿美元。仅在美国,2003年大约210万亿美元在各类债券市场中运作,这相当于全美股票市场市值的1.5倍以上——而这么多资金的运作都依赖信用评级。

  今天,全世界总共有150个评级机构,但实际上,只有两家——或者三家——才是正真的老大。

  华尔街经纪人向客户买入或售出一种债券时自然证明了这一点。当他们在电脑上查看某项交易时,屏幕上显示的通常只有两到三个评级点。投资者们希望能从穆迪标普那里获得数据,因为这两家公司控制了大约40%的市场。“事实上你不得不去找穆迪和标普,”前华尔街银行家Dessa Bokides坦言,“如果你不找他们,市场也不会接受的。”

  占14%的市场份额而排名第三的惠誉国际评级公司有时倒会被当做上述两家公司中的某一家的替补。

  “我们面临的是一个供小于求的市场,”现任纽约大学商学院经济学教授、曾是银行监管的Lawrence J. White先生说,“一个打算在小麦市场上买小麦的人都比正在这里希望寻求一个为其债券进行评级的公司的人有大得多的选择余地。三选二,退一万步来说还算有那么点自由的。”

穆迪中国

  穆迪于2001年7月在北京设立代表办事处,开拓中国业务。穆迪于2003年2月成立全资附属公司—北京穆迪投资者服务有限公司,由穆迪负责中国金融市场的董事总经理叶敏先生出任主管。

  穆迪公司已招聘了大量本地人员,现正在中国申请国内评级执照。穆迪为中国开发了国家级评级,为中国国内的债务资本市场投资者提供有关中国发行人及债务工具信用质量的意见。

  穆迪亦提供信用风险资料及管理服务。其他在中国的非评级业务活动包括信用培训及信用风险管理咨询、软件工具及系统开发与服务。

  展望未来,穆迪预计中国在结构融资、企业融资及金融机构等穆迪的三个主要业务领域内最终会出现强劲增长。此外,穆迪预期其信用分析及信用风险管理专业意见及系统在中国亦需求可观。

  基于市场欣赏穆迪独到的评级、穆迪专有分析技术的价值,以及穆迪与客户建立更深厚关系及预期市场发展的能力,穆迪对发展中国业务一直兴趣浓厚。

穆迪的各项评级

长期债务投资评级

  穆迪长期债权投资评级对象是一年期或以上的固定利率债券,旨在评估它们的偿债能力,预测发生违约的可能性及由此带来财产损失的概率。

  穆迪长期债务评级是有关固定收益债务相对信用风险的意见,而这些债务的原始到期日须为一年或以上。这些评级是关于某种金融债务无法按承诺履行的可能性,同时反映违约机率及违约时蒙受的任何财务损失。

  穆迪长期评级等级含义:

  • Aaa
Aaa级债务的信用质量最高,信用风险最低。
  • Aa
Aa级债务的信用质量很高,只有极低的信用风险。
  • A
A级债务为中上等级,有低信用风险。
  • Baa
Baa级债务有中等信用风险。这些债务属于中等评级,因此有某些投机特征。
  • Ba
Ba级债务有投机成分,信用风险较高。
  • B
B级债务为投机性债务,信用风险高。
  • Caa
Caa级债务信用状况很差,信用风险极高。
  • Ca
Ca级债务投机性很高,可能或极有可能违约,只有些许收回本金及利息的希望。
  • C
C级债务为最低债券等级,通常都是违约,收回本金及利息的机会微乎其微。

  附注:修正数字1、2及3可用于Aa至Caa各级评级。修正数字1表示该债务在所属同类评级中排位较高;修正数字2表示排位在中间;修正数字3则表示该债务在所属同类评级中排位较低。

  附注:

  • WR
撤回评级(Withdrawn Rating)
  • NR
尚未评级(Not Rated)
  • P
临时(Provisional)

短期评级

  穆迪短期评级是有关发行人短期融资债务偿付能力的意见。此类评级适用于发行人、短期计划或个别短期债务工具。除非明确声明,否则此类债务的原始到期日一般不超过十三个月。

  穆迪使用下列符号来表示受评发行人的相对偿付能力

  • P-1
被评为Prime-1的发行人(或相关机构)短期债务偿付能力最强。
  • P-2
被评为Prime-2的发行人(或相关机构)短期债务偿付能力较强。
  • P-3
被评为Prime-3的发行人(或相关机构)短期债务偿付能力尚可。
  • NP
被评为Not Prime的发行人(或相关机构)不在任何Prime评级类别之列。

  附注: 被评为P-1或P-2的加拿大发行人因其本身、其担保人或支持方的质量获得最高长期评级,令其短期评级得到提高。

短期市政公债免税评级

  与标普有所不同,穆迪对短期市政公债有详细的分类。不过标普和穆迪的分类有大量重合的地方,对债务偿付能力的分析也近乎雷同。

参考文献

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评论(共1条)

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61.158.152.* 在 2011年10月18日 02:18 发表

谢谢!

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