股票先购权证

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　　股票先购权证是指表明其持有者享有股票先购权的凭证。而股票先购权又有两种情况：一是在股份有限公司创设时，发起人享有股票先购权。

　　现代股份公司的股票，除享有得到股息和对公司重要事情的投票权外，还有一种特权，即股票先购权。这种特权的意义是，当公司需要再筹资而出售普通股票时，可以按较低的价格卖给目前的股票持有人一定比例的新股票，比例是根据股票持有人的股权在总额中所占的百分比而定的。这样规定的目的，在于当公司股本扩大后，原有股票不会减少其在公司内部原来享有的各种权利，或者说，不会削弱他对公司原来控制的程度。同时，也可以引起人们购买新股票的兴趣。需要指出的是，不是公司的所有股票都享有先购权。凡是原先发行时没有卖光而现在继续出售的股票，公司已收回的库存股票，股票发行是为了购买财产或还债的股票，都不给予这个权利。当然，由先购权所出售的新证券既可以是普通股票，也可以是公司发行的可转换债券或可转换优先股票。从技术的角度看，公司以较低的价格让老股东购买新股票，类似于对他给付特别股息。

　　股东收到股票先购权证后，可以有三种处理方式：一种是在先购权证到期日前按规定价格购买新股票；一种是自己不买股票，而是将先购权证拿到市场上卖出。这种先购权证在市场上有交易和行情，其价格随股价的涨跌而升降；另一种是让它过期作废，放弃相应的权利。

　　在宣布日和登记日之间，股票是含权交易的。在登记日以后和到期日之前这段时间，先购权证与股票分开，分别在市场上交易。先购权证的价格不仅取决于认购价格和认购比例，而且更受股价变动的影响。很显然如果因种种原因股价在到期前总是低于认购价格，则先购权证就变得毫无价值。如果股价远远高于认购价格，则先构权证的价格就很高，但随着到期日的临近，其交易价格将逐步接近其实际价值。

　　股票先购权给予投资者的好处是，使他有机会买到一种优惠价格的新股票，并且佣金费用最低。同时还可以使投资者因从事先购权证的买卖从中获得杠杆效益，可利用保证金方式进行交易而不用投入很大的资本。