流动资金

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流动资金(Liquidity)

目录 1 什么是流动资金 2 流动资金的特点 3 流动资金的重要性 4 流动资金管理的意义 5 流动资金管理的要求 6 流动资金的现金流程循环

什么是流动资金

　　流动资金有两种定义：

　　一、广义的流动资金。指企业全部的流动资产，包括现金、 存货（材料、在制品、及成品）、应收帐款、有价证券、预付款等项目。以上项目皆属业务经营所必需，故流动资金有一通俗名称，称为营业周转资金。

　　二、狭义的流动资金＝流动资产－流动负债。即所谓净流动资金(net workingcapital)。依照此一定义，流动资产的资金来源，除流动负债外，应另辟长期来源。净流动资金的多寡代表企业的流动地位，净流动资金越多表示净流动资产愈多，其短期偿债能力较强，因而其信用地位也较高，在资金市场中筹资较容易， 成本也较低。

流动资金的特点

　　①流动资金占用形态具有变动性。

　　②流动资金占用数量具有波动性。

　　③流动资金循环与生产经营周期具有一致性。

流动资金的重要性

　　流动资金的重要性在于每一次周转可以产生营业收入及创造利润，因而流动资金的周转是为企业盈余的直接创造者。以下为举例分析：

　　企业投入成本$10，透过营业行为收回现金$12，扣除成本$10外，尚有盈余$2。因之流动资金每一周转，即可创造盈利$2。有周转就有盈利机会。因此可以说，流动资金每一次周转即直接创造了企业的盈余。

流动资金管理的意义

　　①加强流动资金管理，可以加速流动资金周转，减少流动资金占用，促进企业生产经营的发展。

　　②加强流动资金管理，有利于促进企业加强经济核算，提高生产经营管理水平。

流动资金管理的要求

　　①既要保证生产经营需要，又要节约、合理使用资金。

　　②管资金的要关资产，管资产的要管资金，资金管理和资产管理相结合。

　　③保证资金使用和物资运动相结合，坚持钱货两清，遵守结算纪律。

　　④流动资金只能用于生产经营周转的需要，不能用于基本建设和其他开支。

流动资金的现金流程循环

　　流动资金既供营运周转之用，应有一循环周期。周期之长短，关系资金成本及运用效率。假定生产个人电脑之微观公司，预测市场需求为100部，以下步骤决定其未来可产生的现金流量，并显示其生产决策对公司流动资金地位之影响：

　　一、公司订购生产100部电脑所需之零组件，因电脑同业采购原料，零件习惯上均行信用赊购方式，因而此项交易仅发生应付帐款，对现金流量尚无立即影响。

　　二、组装零件成为电脑成品，须雇用若干劳工，产品完成时，工资并未全部支付， 因而一部分发生应付工资。

　　三、电脑成品以信用销售方式售出，因而发生应收帐款，并无立即现金流入。

　　四、在生产过程中某一时点，在收回应收帐款之前，公司必须支付应付帐款及应付工资，因而发生「净现金流出」。此项现金流出须向银行借款融通。

　　五、当公司收回应收帐款时，流动资金之现金流程循环(cash flow cycle)已告完成。 此时公司有能力偿还借款。此项借款之目的在协助生产之进行及营运周转。 电脑公司进行产销活动，把零组件及人工转换为现金之过程，称曰现金转换循环(cashconversion cycle)，此一模型中应用若干术语，分别解释如下：

　　存货转换期间：系指把原物料或零组件制造为产品，并将产品售出所需之时间。

　　销货／存货＝存货周转率，存货周转次数愈多，代表该企业推销商品的能力及经营绩效效愈佳，因此存货转换期间不宜太长。

　　应收帐款转换期间：系指应收帐款收回现金所需时间。又称曰销货悬帐天数(days sales outstanding, DOS)。

　　假定应收帐款$1500000销货$10000000，则DOS的计算方法为：

　　销货／应收帐款＝应收帐款周转率，应收帐款周转率愈高表示企业收帐的速度及效率愈佳。 DOS为54天，其意义为销货发生之应收帐款转换为现金，需54天之久。

　　存货转换期间与应收帐款转换期间合称为营业循环周期。

　　应付帐款递延期间：系指自购进原料或雇用人工至支付价款及工资所递延之平均天数。一般公司支付购料价款及工资之递延期间，通常为30天。

　　 现金循环周期(cash conversion cycle) 包括上述三个期间。其长度等于自公司购买（生产所需资源）原材料及人工支付现金之日起，至销售产品收回价款之日止所经过之天数。可以衡量公司之现金冻结在流动资产上之时间长短。

　　现金循环周期可用下列公式计出：

　　存货转换期间＋应收帐款转换期间－应付帐款递延期间＝现金循环周期

　　用天数表示则为：72天＋54天－30天＝96天

　　从另一角度看，则为：

　　现金回收递延天数-现金支出递延天数=净递延天数

　　（72天＋54天）－（30天）＝96天

　　公司管理当局及财务管理人员对现金循环周期应有正确认识。因为周转期之长短关系资金冻结时间之长短，影响资金成本及运用效益。财务管理人员应研究缩短周期的可能途径，以提高资金运用效率及营运收益。