国家风险

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国家风险（Country Risk）

　　国家风险指在国际经济活动中，由于国家的主权行为所引起的造成损失的可能性。

　　国家风险是国家主权行为所引起的或与国家社会变动有关。在主权风险的范围内，国家作为交易的一方，通过其违约行为（例如停付外债本金或利息）直接构成风险，通过政策和法规的变动（例如调整汇率和税率等）间接构成风险，在转移风险范围内，国家不一定是交易的直接参与者，但国家的政策、法规却影响着该国内的企业或个人的交易行为。

　　从主要国际银行业务——国际贷款的角度看，国家风险可能以下述几种违约情况出现，给贷款银行造成损失：拒付债务（Repudiation）；延期偿付（Moratorium）；无力偿债，未能按期履行合同规定的义务，如向债权人送交报表以及暂时无法偿付本息等；重议利息（Renegotiation），债务人因偿债困难要求调整原定的贷款利率；债务重组（Rescheduling），债务人因偿债困难要求调整偿还期限；再融资（Refinance），债务人要求债权人再度提供贷款；取消债务（Concellation），债务人因无力偿还要求取消本息的偿付。

　　1、主权风险（Sovereign risk）

　　主权风险是主权政府或政府机构的行为给贷款方造成的风险，主权国家政府或政府机构可能出于其自身利益和考虑，拒绝履行偿付债务或拒绝承担担保的责任，从而给贷款银行造成损失。

　　2、转移风险（Transfer Risk）

　　转移风险是因东道国政府的政策或法规禁止或限制资金转移而对贷款方构成的风险，在开展国际银行业务时，由于东道国的外汇管制或资本流动管制，出现银行在东道国的存款、收入等可能无法汇出或贷款本金无法收回的情况，就是典型的转移风险。

　　国家风险还包括由于东道国政治因素而产生的社会变动所造成的风险，这些变动包括战争、政变、骚乱等，它们对外国的贷款人和投资人的经济利益有同样的威胁。

　　银行一般是通过分析一系列反映关键因素各方面的指标，并与经验数据对比，对国际业务所面临的国家风险做出估价。国家风险的指标包括三种：数量指标、比例指标、等级指标。

　　1、数量指标

　　数量指标反映一国的经济情况，包括国民生产总值（或净值）、国民收入、财政赤字、通货膨胀率、国际收支（贸易收支、经营收支等）、国际储备、外债总额等，对不同的国家，数量指标的侧重可能不同，通常对一国的关键部门（例如石油或其他矿产）的指标也要进行分析和预测。

　　2、比例指标

　　比例指标主要反映一国的对外清偿能力，是分析国家风险的重要工具，包括以下5个方面比例。

　　1）外债总额与国民生产总值之比。该比率反映一国长期的外债负担情况，一般的限度是20—25％，高于这个限度说明外债负担过重。

　　2）偿债比例。该比例是一国外债本息偿付额与该国当年出口收入之比，它衡量一国短期的外债偿还能力，这个指标的限度是15—25％，超过这个限度，说明该国的偿还能力有问题。

　　3）应付未付外债总额与当年出口收入之比。该指标衡量一国长期资金的流动性，一般的限度为100％。高于这个限度说明该国的长期资金流动性差，因而风险也较高。

　　4）国际储备与应付未付外债总额之比。这一指标衡量一国国际储备偿付债务的能力，一般限度为20％，如果这项指标低于20％，说明该国国际储备偿还外债的能力不足。

　　5）国际收支逆差与国际储备之比。该指标反映以一国国际储备弥补其国际收支逆差的能力，一般限度是150％，超过这一限度，说明风险较大。

　　3、等级指标

　　等级指标是对一国政治、社会因素的综合分析。分析之后，对该国的政治与社会稳定程度作出估价，判断该国的风险等级。

　　数量指标、比例指标和等级指标是对国家风险的关键因素的不同方面进行衡量。要通过对三类指标进行分析和综合，通过对一国的历史、现状和未来的变化趋势进行分析，并通过进行国与国之间的横向对比，才可能客观地掌握该国的国家风险的等级和程度。

　　国家风险的管理包括银行内部评估风险和确定防范风险的措施两部分，银行内部在进行风险评估时，首先应建立一个风险评估系统，使信息统计和决策程序化、规范化。

　　评估国家风险的常用方法有以下几种：

　　1、核对清单式

　　这种方式是将有关的各方面指标系统地排列成清单，各项目还可以根据其重要性冠以权数，然后进行比较、分析、评定分数。这种方法简单易行，井可以长期按一定标准和系统积累资料，但这种方式须与其他形式结合使用。

　　2、德尔菲法

　　这种方法是召集各方面专家、由各专家分别独立地对一国风险作出评估，银行将评估汇总后，发回各专家，由其修正原来的评估，经过这样的程序（也可以多次进行），各专家的评估的差距不断缩小，最后达成比较一致的评价。

　　3、结构化的定性分析系统

　　这种系统综合了政治、社会的定性分析和结构化的指标定量分析，能比较全面地分析国家风险，所得出的结论一般也比较合理，但这种系统十分复杂，只有实力十分雄厚的大银行才有可能采用。

　　4、政治经济风险指数

　　该指数一般由银行以外的咨询机构提供，这种咨询机构通常雇用一批专家以核对清单为依据，制定出每个国家的加权风险指数，每过一段时期修正一次。如果一国的政治经济风险指数大幅度下降，则说明该国风险增大。这种方法很难起到事前警告的作用。

　　5、情景分析

　　情景分析是通过分析各种可能出现的情景实际发生时一国所处的状况，来判断国家风险的大小。对国家风险进行分析、评估之后，就可以对风险进行管理，管理的中心在于根据国家风险程度，实行差别待遇。主要的风险防范措施有：根据风险大小和性质设定一些限度，例如贷款额限度和期限限度，将对风险较高的国家贷款额限制在较低水平，期限也较短，用补偿的方法，对不同的风险程度给予不同的利率，预先做好准备，在风险大或实现时可以及时采取补救

　　1976年，美国进出口银行对37家银行进行了调查，发现这些银行分析国家风险的方法主要有结构定性分析、完全定性分析、清单分析和定量分析，其中较多的使用结构定性分析和清单分析。

• 结构定性分析是根据标准化的国家风险评估报告，结合部分经济统计，对不同国家的贷款风险做出比较，它综合了对政治社会因素的定性分析和对经济金融因素的定量分析。
• 清单分析是将有关的各种指标和变量系统地排列成清单，各个项目还可以根据其重要性加以权数，然后进行比较、分析，评定分数，一般包括经济发展水平、经济增长率和国家清偿能力三方面的内容。