公用事业股

出自 MBA智库百科(http://wiki.mbalib.com/)

目录

什么是公用事业股[1]

  公用事业股是指与居民日常生活密不可分的行业股票,如自来水、煤气、公交等行业。

  这类行业一般受经济周期的影响不大,不管经济如何萧条,对于生活必需品,人们是无论如何也省不掉的。体现在公用事业行业股票的业绩上,就表现为平稳的态势,股价的波动也相对较小。大涨大跌的可能性不大,该行业的投资风险较其他行业相对较小。公用事业股每年的业绩不会大起大落,一些盘子较大、业绩稳定的公用事业股常被大基金相中而被其长期持有。我国沪深股市中公用事业股所占的比例相对较小,但该行业的总市值不小,个别还是经常影响大盘走势较为重要的大盘股,如沪市的“原水”与“申能”等。

公用事业股的两大优势[2]

  一是估值的优势。目前公用事业股虽然经过前期的上涨之后,动态市盈率也有所提升,但作为公用事业板块核心电力股的2007年加权平均市盈率也不过只有28倍,依然低于A股市场平均47倍的水平,如此就形成了极强的洼地效应

  二是估值的想象空间。公用事业股的控股股东大多拥有雄厚的优质资产,所以,在注资预期上,公用事业股更有可能成为注资等主题的热门股。如建投能源、国电电力的定向增发就是典型。更何况,随着股权激励机制的落实,管理层也有动力,利用公用事业股极强的现金流优势,四处收购优质项目,也有望获得外延式扩张所带来的业绩快速增长的优势,这有利于提升公用事业股的估值溢价和投资机会

  公用事业股还面临着一个新的投资动力,那就是价格提升所带来的业绩增长预期。近年来,公用事业价格出现了明显的提升趋势,自来水价格、电价更是有着较为强劲的提价预期,尤其是目前CPI将见顶回落的预期下,公用事业价格的适度提升预期也相对强烈,这也有利于形成二级市场股价的催化剂。

公用事业股危机的四阶段[3]

  公用事业股分析师的研究表明,在许多公用事业股身上,都存在着一种“陷入困境的公用事业公司周期”现象,具体体现在以下4个阶段。

  第一个阶段是“灾难降临”阶段。

  通常的情形有两种:一是公司无法将巨额成本转嫁到消费者头上;二是巨额资产被搁置。

  由于投资者担心这种打击很可能是致命性的,这种局面也不知道要经历多长时间才能得到改变,所以股价不断走低,甚至一两年内就下跌40%~80%,只相当于原来股价的20%~30%。

  前者如统一爱迪生公司,它由于燃料价格暴涨导致成本增加,无法消化巨额成本,股价从6美元跌到1.5美元;后者如长岛电力公司,它建造的核电站无法取得许可证,股价从17.5美元跌到3.75美元。

  第二个阶段是“危机管理”阶段。

  灾难降临后,上市公司必定会通过削减各项开支、压缩预算费用等措施,应对灾难、渡过难关。这时候的投资者对股票分红就不要抱多大幻想了,要么降低分红标准,要么分红干脆被取消。这时候表现在股价变动上,反应并不是那么明显,总的来说股价仍然处于底部

  第三个阶段是“财务稳定”阶段。

  经过一段时间的危机管理,公司的巨大损失得到了某种弥补,可是这时候财务开支方面仍然是紧巴巴的,既无法重新获得银行贷款,又没有任何利润来源。这时候的生存问题总算解决了,也就是说,它已经度过了危险期,至少是不会倒闭了。

  这个阶段的股价大约会慢悠悠地上涨1倍,相当于原来的60%~70%左右。

  第四个阶段是“反弹降临”阶段。

  当公司渡过了难关,又能重新获利了,甚至盈利水平比过去还高,并且即将恢复分红。这时候如果资本市场接纳状况良好,又能得到政府监管部门的支持(同意将某些费用负担转嫁到消费者头上),股价反弹就真的开始了。

公用事业股投资策略[3]

  公用事业股上市公司一旦发生危机,一般总能得到政府监管部门的支持,起死回生的可能性很大。对于投资者来说,原来已经持有的股票不要急于抛出,原来不持有这种股票的也不要匆忙买入。彼得·林奇认为:最佳买入时机是等到危机已经缓和、确定这家公司已经不会倒闭时。这时候买入股票,股价能够在较短时间内上升2~4倍。

  彼得·林奇介绍说,如果上述判断方法不太容易掌握,那么还有一种比较简单的投资策略是:当这些公司取消股票分红(这时候就是股价底部)时买入,一直持有到它们重新恢复分红为止。这种投资策略的成功率极高。当然,也可以是在上述第二阶段传出第一个利好消息之后买入。

参考文献

  1. 张俊瑞,邓崇云主编.上市公司分析.东北财经大学出版社,2000年10月第1版.
  2. 宣洋,岳乔治编著.稳健理财:在紧缩之中把握理财商机.企业管理出版社,2008.6.
  3. 3.0 3.1 严行方编著.彼得·林奇投资语录.人民邮电出版社,2008年01月第1版.
本条目对我有帮助0

分享到:
  如果您认为本条目还有待完善,需要补充新内容或修改错误内容,请编辑条目

本条目由以下用户参与贡献

jane409,Yixi,Gaoshan2013,方小莉,寒曦.

评论(共0条)

提示:评论内容为网友针对条目"公用事业股"展开的讨论,与本站观点立场无关。

发表评论请文明上网,理性发言并遵守有关规定。

以上内容根据网友推荐自动排序生成